La tasa de participaci\u00f3n de Australia fue de 66,7% en mayo, por debajo de las expectativas del mercado de 66,8%. La lectura apunta a una proporci\u00f3n ligeramente menor de la poblaci\u00f3n en edad de trabajar que est\u00e1 empleada o buscando activamente empleo, frente a lo previsto.<\/p>\n\n
El desv\u00edo de 0,1 puntos porcentuales respecto al consenso se suma al conjunto de datos del mercado laboral del mes y puede influir en las interpretaciones sobre la holgura de capacidad. Aun as\u00ed, la tasa de participaci\u00f3n se mantiene elevada en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, y la brecha frente a las expectativas fue acotada.<\/p>\n\n
La tasa de participaci\u00f3n de mayo, ligeramente por debajo de lo esperado, sugiere que el mercado laboral australiano podr\u00eda estar perdiendo impulso. Estamos viendo ajustes en los mercados de tasas, con la curva para la reuni\u00f3n de agosto del RBA ahora descartando por completo cualquier posibilidad de un alza de tasas. Los futuros del ASX de tasa interbancaria cash a 30 d\u00edas ahora implican un fuerte sesgo a que las tasas se mantengan sin cambios durante el tercer trimestre.<\/p>\n\n
Este cambio en las expectativas de tasas ejerce presi\u00f3n bajista sobre el d\u00f3lar australiano. El AUD ha tenido dificultades para sostener avances por encima de 0,6650 frente al USD y, con la Reserva Federal de EE. UU. a\u00fan cautelosa, es probable que el diferencial de tasas favorezca al d\u00f3lar estadounidense. Consideramos que comprar opciones put de AUD\/USD con vencimientos en julio y agosto es una forma prudente de posicionarse ante una posible ca\u00edda hacia el nivel de 0,6500.<\/p>\n\n
Para el mercado accionario, estos datos a\u00f1aden una capa de cautela. Si bien el ASX 200 ha mostrado resiliencia, un mercado laboral debilit\u00e1ndose es un indicador adelantado de menor gasto del consumidor, lo que podr\u00eda afectar las utilidades corporativas m\u00e1s adelante en el a\u00f1o. Estamos aprovechando esto como una oportunidad para comprar puts de cobertura sobre ETFs de los sectores bancario y retail, ya que son los m\u00e1s sensibles a una desaceleraci\u00f3n dom\u00e9stica.<\/p>\n\n
Este \u00fanico dato confirma una tendencia m\u00e1s amplia que venimos monitoreando. Las cifras recientes muestran que los vol\u00famenes de ventas minoristas se han mantenido planos durante dos trimestres consecutivos y el \u00faltimo IPC trimestral, aunque m\u00e1s bajo, sigue siendo r\u00edgido en 3,8%. Hist\u00f3ricamente, como en el periodo previo a 2019, un mercado laboral abland\u00e1ndose combinado con un crecimiento m\u00e1s lento ha precedido recortes del RBA y un aumento de la volatilidad del mercado.<\/p>\n\n\n\n