El oro (XAU\/USD) cay\u00f3 a alrededor de US$3.995 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del jueves, ampliando las p\u00e9rdidas por debajo del nivel de US$4.000 por primera vez desde noviembre de 2025. El movimiento se produjo a medida que las expectativas de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en EE. UU. y un D\u00f3lar estadounidense (USD) m\u00e1s firme presionaron al metal sin rendimiento. La atenci\u00f3n se centra ahora en la publicaci\u00f3n del Gasto en Consumo Personal (PCE) de mayo en EE. UU., prevista para m\u00e1s tarde el jueves, un indicador clave para evaluar la trayectoria de la inflaci\u00f3n en el corto plazo.<\/p>\n
Las expectativas de tasas se han desplazado al alza despu\u00e9s de que la Reserva Federal (Fed) adoptara un tono hawkish en su reuni\u00f3n de junio, mientras que las preocupaciones por la inflaci\u00f3n vinculada a la guerra en Ir\u00e1n tambi\u00e9n se han incorporado a los precios. Los mercados asignan una probabilidad de 34,2% a un alza de 25 puntos b\u00e1sicos en julio, frente a 8,5% hace una semana, y de 66,4% para septiembre frente a 29,1%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Con los datos del PCE pendientes, cualquier evidencia de una moderaci\u00f3n de las presiones de precios podr\u00eda debilitar al Greenback y, a su vez, brindar soporte a la materia prima denominada en USD.<\/p>\n
Con el oro rompiendo el nivel cr\u00edtico de soporte de US$4.000, nuestra postura inmediata deber\u00eda ser bajista para las pr\u00f3ximas semanas. El principal catalizador es la creciente convicci\u00f3n del mercado en una Reserva Federal m\u00e1s agresiva, lo que hace menos atractivo al metal sin rendimiento. Vemos esta ruptura como una oportunidad para iniciar o aumentar posiciones cortas antes del dato clave de inflaci\u00f3n de hoy.<\/p>\n
El conflicto en curso en Ir\u00e1n, que ha llevado los precios del crudo Brent de vuelta hacia los US$110 por barril, sigue alimentando las preocupaciones inflacionarias y consolidando la postura hawkish de la Fed. Este entorno castiga activos como el oro que no ofrecen rendimiento. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed combate la inflaci\u00f3n de forma agresiva, como lo hizo en 2022, el oro tiende a desfavorecerse de manera consistente.<\/p>\n
De cara a la publicaci\u00f3n del PCE, estamos considerando comprar opciones put sobre futuros de oro con vencimiento en agosto. Anticipamos que la lectura del PCE subyacente se ubique en torno a un persistente 3,8%, lo que dar\u00eda a la Fed m\u00e1s motivos para subir tasas y podr\u00eda empujar al oro hacia el siguiente nivel de soporte cerca de US$3.925. Los precios de ejercicio alrededor de US$3.900 son atractivos para capturar este movimiento bajista esperado.<\/p>\n
Esta estrategia se ve reforzada por la fortaleza del D\u00f3lar estadounidense, que acaba de ver al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) romper por encima de 107,50 por primera vez este a\u00f1o. Un d\u00f3lar fuerte encarece el oro para compradores extranjeros, a\u00f1adiendo m\u00e1s presi\u00f3n sobre su precio. Podemos utilizar derivados para tomar posiciones largas en el d\u00f3lar como operaci\u00f3n correlacionada.<\/p>\n
El r\u00e1pido cambio en las probabilidades de alzas de tasas \u2014con un incremento en septiembre ahora visto con una probabilidad de 66,4%\u2014 refleja el sentimiento de mercado de inicios de 2023 antes de la \u00faltima serie de alzas. El mensaje de la Fed ha sido claro, y no deber\u00edamos posicionarnos para un giro dovish hasta que la inflaci\u00f3n muestre se\u00f1ales significativas de enfriamiento. Por lo tanto, vender spreads de opciones call por encima de US$4.050 tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia viable para capturar prima manteniendo una visi\u00f3n bajista.<\/p>\n\n\n\n