El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se ubicaba cerca de 101.60 el mi\u00e9rcoles, un m\u00e1ximo de un a\u00f1o, con los mercados concentrados en la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE. UU. del jueves a las 8:30 a. m. EST. El dato de mayo se sigue de cerca en busca de se\u00f1ales de que el encarecimiento del petr\u00f3leo, vinculado a la guerra entre EE. UU. e Israel con Ir\u00e1n, se haya filtrado a la inflaci\u00f3n subyacente, un tel\u00f3n de fondo que podr\u00eda dejar a los rendimientos de los Treasury expuestos a movimientos bruscos tras el dato. En el calendario de EE. UU., lo siguiente ser\u00e1n el PIB y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.<\/p>\n
En FX G10, el EUR\/USD se desliz\u00f3 hacia 1.1360, cerca de un m\u00ednimo de un a\u00f1o, antes de rebotar desde 1.1325, mientras que el GBP\/USD se mantuvo cerca de un m\u00ednimo de un a\u00f1o de 1.3160 despu\u00e9s de que el PMI compuesto preliminar del Reino Unido de S&P Global se moderara a 49.4 en junio desde 49.7 y el PMI de servicios cayera a 48.7, m\u00ednimo de 41 meses. El USD\/JPY repunt\u00f3 a 161.80; el AUD\/USD baj\u00f3 de 0.6890 tras enfriarse el IPC de Australia a 4.0% en mayo desde 4.2% en abril, frente a 4.4% esperado, aun cuando la inflaci\u00f3n recortada (trimmed mean) subi\u00f3 a 3.6% desde 3.4%. En materias primas, el WTI retrocedi\u00f3 hacia 70.00, un m\u00ednimo de tres meses, y el oro cay\u00f3 por debajo de US$4,000 a US$3,980. El IPC de Tokio y el dato final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se publican el viernes.<\/p>\n
Dada la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense antes del principal dato de inflaci\u00f3n de hoy, esperamos una volatilidad significativa en las pr\u00f3ximas semanas. Un PCE elevado probablemente impulsar\u00e1 al alza el \u00cdndice del D\u00f3lar, reforzando la postura de la Reserva Federal de \u201ctasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d. Nos posicionamos para esto considerando estrategias con opciones que se beneficien de un movimiento amplio, ya que una sorpresa en el PCE hist\u00f3ricamente mueve los rendimientos del Treasury a 2 a\u00f1os entre 5 y 10 puntos base casi de inmediato.<\/p>\n
El euro est\u00e1 teniendo dificultades para ganar terreno pese al tono hawkish del Banco Central Europeo, lo que nos indica que el mercado est\u00e1 enfocado exclusivamente en la Fed. Creemos que vender opciones call de EUR\/USD es una estrategia prudente, ya que la fuerte tendencia del d\u00f3lar deber\u00eda limitar cualquier repunte potencial. Esta divergencia \u2014en la que se ignora el sesgo restrictivo de un banco central\u2014 sugiere un sentimiento bajista arraigado para el par.<\/p>\n
Para la libra esterlina, vemos debilidad persistente tanto por la incertidumbre pol\u00edtica como por datos econ\u00f3micos flojos. La reciente ca\u00edda del PMI preliminar de servicios a 48.7, m\u00ednimo de 41 meses, apunta a una posible contracci\u00f3n econ\u00f3mica que podr\u00eda arrastrar al GBP\/USD a la baja. Buscamos comprar opciones put para protegernos ante un descenso adicional por debajo de 1.3160.<\/p>\n
El yen japon\u00e9s sigue bajo una presi\u00f3n severa, con el USD\/JPY poniendo a prueba niveles de intervenci\u00f3n en torno a 161.80. Si bien la tendencia es claramente alcista, el riesgo de una intervenci\u00f3n repentina por parte de las autoridades japonesas es extremadamente alto. Preferimos usar opciones call para participar en cualquier alza adicional, ya que esto limita las p\u00e9rdidas potenciales ante una reversi\u00f3n abrupta de varios yenes, algo frecuente en intervenciones pasadas.<\/p>\n
Las se\u00f1ales mixtas de inflaci\u00f3n en Australia, con el indicador general moder\u00e1ndose pero la inflaci\u00f3n subyacente manteni\u00e9ndose pegajosa, generan incertidumbre para el AUD\/USD. Los pr\u00f3ximos datos de empleo ser\u00e1n el desempate para el pr\u00f3ximo movimiento del Banco de la Reserva de Australia. Estamos evaluando estrategias de strangle en el par para aprovechar una ruptura en cualquiera de las dos direcciones tras esa publicaci\u00f3n.<\/p>\n
En materias primas, tanto el petr\u00f3leo como el oro enfrentan vientos en contra por la fortaleza del d\u00f3lar. Con las tensiones en Oriente Medio moder\u00e1ndose, vemos que la prima de riesgo en el crudo WTI podr\u00eda seguir deshaci\u00e9ndose, aun cuando los datos recientes de la EIA mostraron una ca\u00edda de inventarios de 2.5 millones de barriles. Estamos considerando spreads de puts en el oro, que lucha por debajo del nivel de US$4,000, presionado por la perspectiva de tasas altas sostenidas.<\/p>\n\n\n\n