GBP\/JPY se debilit\u00f3 hacia 213.00 el mi\u00e9rcoles, ya que la libra esterlina perdi\u00f3 fuerza despu\u00e9s de que el primer ministro del Reino Unido, Keir Starmer, dijera que renunciar\u00eda como l\u00edder del Partido Laborista y como primer ministro. El anuncio introduce nueva incertidumbre pol\u00edtica en el panorama del Reino Unido, con las nominaciones para el liderazgo laborista previstas para comenzar el 9 de julio, y los mercados atentos a si alg\u00fan sucesor se\u00f1ala cambios en la pol\u00edtica fiscal, los planes de endeudamiento o prioridades econ\u00f3micas m\u00e1s amplias.<\/p>\n
El tel\u00f3n de fondo econ\u00f3mico sigue siendo d\u00e9bil. El PMI Compuesto del Reino Unido de S&P Global baj\u00f3 levemente a 49.4 en junio desde 49.7 en mayo, manteni\u00e9ndose por debajo de 50.0 por segundo mes; el PMI de Servicios cay\u00f3 a 48.7 desde 49.3, el nivel m\u00e1s bajo en 41 meses, mientras que el \u00edndice preliminar de producci\u00f3n manufacturera del Reino Unido subi\u00f3 a 53.6 desde 52.2. En el gr\u00e1fico de cuatro horas, el cruce cotizaba en 213.02 por debajo de la SMA de 20 periodos en 213.45 y de la SMA de 100 periodos en 214.31, con el RSI alrededor de 41. La resistencia se ubica en 213.25 y 213.45, luego en 214.31, mientras que el soporte se sit\u00faa en 212.77 y 212.54.<\/p>\n
Dada la incertidumbre pol\u00edtica en el Reino Unido, creemos que la libra esterlina seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n. La renuncia del primer ministro introduce una imprevisibilidad significativa respecto de la futura pol\u00edtica fiscal, creando un entorno bajista para la libra. Vemos esto como una oportunidad para posicionarse ante una mayor ca\u00edda en GBP\/JPY durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta inestabilidad pol\u00edtica ocurre junto con un debilitamiento de la econom\u00eda, como lo muestra la ca\u00edda del PMI Compuesto del Reino Unido de S&P Global a 49.4. Con los \u00faltimos datos del IPC del Reino Unido mostrando que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en 2.8%, el Banco de Inglaterra se encuentra en una posici\u00f3n complicada, sin margen para recortar tasas de inter\u00e9s y apoyar el crecimiento. Esta combinaci\u00f3n de turbulencia pol\u00edtica y presiones de estanflaci\u00f3n refuerza nuestra visi\u00f3n negativa sobre la libra.<\/p>\n
En respuesta, buscamos comprar opciones put de GBP\/JPY con vencimientos a fines de julio para capitalizar este movimiento esperado. La volatilidad impl\u00edcita a un mes ya subi\u00f3 a 11.8% desde 9.5% la semana pasada, lo que indica que el mercado est\u00e1 descontando oscilaciones de precio m\u00e1s amplias. El uso de opciones nos permite definir el riesgo mientras obtenemos exposici\u00f3n a una posible debilidad de la libra.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, cualquier repunte hacia la zona de resistencia de 213.45 debe interpretarse como una oportunidad de venta. Usaremos esta zona, que coincide con la media m\u00f3vil de 20 periodos, para iniciar posiciones bajistas. Nuestro objetivo inicial es el nivel de soporte en 212.54, y una ruptura por debajo sugerir\u00eda que es probable una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n
Ya lo hemos visto antes: la libra cay\u00f3 m\u00e1s de 10% en las semanas posteriores al refer\u00e9ndum del Brexit de 2016 debido a una incertidumbre pol\u00edtica similar. La reacci\u00f3n del mercado a la crisis del \u201cmini-presupuesto\u201d de 2022 tambi\u00e9n sirve como recordatorio de lo sensible que es la libra a la percepci\u00f3n de inestabilidad fiscal. Este antecedente hist\u00f3rico respalda nuestra visi\u00f3n de que la situaci\u00f3n actual representa un riesgo significativo para el valor de la moneda.<\/p>\n\n\n\n