El Promedio Industrial Dow Jones subi\u00f3 cerca de 1% el mi\u00e9rcoles, cerrando en torno a 52,200 tras tocar aproximadamente 52,250, quedando apenas por debajo de la zona r\u00e9cord alrededor de 52,300. El avance sigui\u00f3 la ca\u00edda del crudo, con ambos referentes principales bajando cerca de 4%, y el movimiento tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., ya que el 10 a\u00f1os cay\u00f3 por debajo de 4.5%. La rotaci\u00f3n fuera de tecnolog\u00eda tras un tropiezo del Nasdaq liderado por semiconductores favoreci\u00f3 la composici\u00f3n del Dow, m\u00e1s inclinada al valor, mientras que el reemplazo planificado de Verizon por Alphabet a\u00f1ade una mayor huella tecnol\u00f3gica; las acciones de Alphabet subieron tras la noticia de su inclusi\u00f3n en el \u00edndice.<\/p>\n
En la sesi\u00f3n, el \u00edndice rebot\u00f3 desde cerca de 51,550, avanzando alrededor de 700 puntos hasta el cierre, mientras el Stoch RSI de cinco minutos pas\u00f3 de niveles de un solo d\u00edgito bajo a cerca de 88. En base diaria, el Stoch RSI se ubica cerca de 55 y al alza, con el precio por encima de la EMA de 50 d\u00edas alrededor de 50,300. La atenci\u00f3n se traslada a la publicaci\u00f3n del jueves a las 12:30 GMT del PCE subyacente, prevista en 0.3% mensual y 3.4% interanual, ambos 0.1 puntos porcentuales por encima de las lecturas previas; el PCE general se estima cerca de 4% anual, junto con el PIB final del primer trimestre, bienes duraderos y solicitudes de desempleo. La Fed se ha mantenido en 3.75%. Los niveles clave incluyen resistencia en 52,250 y 52,300, con 52,500 por encima, y soporte en 52,000 y luego 51,550.<\/p>\n
El optimismo del mercado fue prematuro, ya que el dato de PCE subyacente de la semana pasada sali\u00f3 alto en 0.4% mensual, superando las expectativas. Esto confirm\u00f3 el tono recientemente hawkish de la Fed y pone su tasa de pol\u00edtica de 3.75% bajo una nueva perspectiva. Interpretamos el fracaso del repunte en el nivel de 52,300 como una consecuencia directa de esta sorpresa inflacionaria.<\/p>\n
Ese viento de cola por la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo tambi\u00e9n se ha debilitado. Si bien las noticias geopol\u00edticas provocaron un descenso breve, el informe m\u00e1s reciente de la EIA mostr\u00f3 un aumento inesperado de inventarios de 3.1 millones de barriles, lo que sugiere que la demanda podr\u00eda estar moder\u00e1ndose. M\u00e1s importante a\u00fan, el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os ha repuntado a 4.65% tras el dato de inflaci\u00f3n, presionando directamente a las acciones del Dow sensibles a las tasas.<\/p>\n
Dada esta reversi\u00f3n, creemos que el VIX, que actualmente opera cerca de un m\u00ednimo de 13, est\u00e1 subvalorando el riesgo de una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda. Estamos evaluando comprar puts de cobertura sobre el ETF DIA, apuntando espec\u00edficamente a strikes por debajo del nivel de soporte de 51,550. Esto ofrece una forma barata de cubrir posiciones largas o especular con una nueva ca\u00edda.<\/p>\n
La rotaci\u00f3n desde tecnolog\u00eda hacia los nombres de valor del Dow ahora luce vulnerable. Esa operaci\u00f3n depend\u00eda por completo de la baja de los rendimientos, una tendencia que se ha revertido con fuerza. La reciente incorporaci\u00f3n de Alphabet al \u00edndice tambi\u00e9n hace que el Dow est\u00e9 m\u00e1s correlacionado con las grandes tecnol\u00f3gicas, reduciendo su efectividad como apuesta puramente de valor.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando un repunte construido sobre expectativas de recortes de tasas choca con datos de inflaci\u00f3n elevados, los niveles iniciales de soporte son pruebas cr\u00edticas de la convicci\u00f3n del mercado. Para nosotros, todas las miradas est\u00e1n en el nivel de 51,550, que fue la plataforma de lanzamiento del reciente repunte fallido. Una ruptura decisiva por debajo de ese nivel indicar\u00eda que el mercado est\u00e1 reajustando precios hacia un entorno de tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, y esperar\u00edamos un movimiento r\u00e1pido hacia la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas cerca de 50,300.<\/p>\n\n\n\n