El franco suizo cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s d\u00e9bil en m\u00e1s de diez meses, mientras el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda ante las expectativas de que la Reserva Federal a\u00fan podr\u00eda endurecer la pol\u00edtica monetaria. El USD\/CHF cotizaba alrededor de 0.8126, extendiendo un repunte de seis d\u00edas, mientras el billete verde avanz\u00f3 hasta su nivel m\u00e1s alto desde mayo de 2025. El movimiento se produjo tras la \u201cpausa hawkish\u201d de la Fed de la semana pasada, con la mayor\u00eda de los responsables de pol\u00edtica se\u00f1alando que podr\u00eda ser necesario un aumento de tasas m\u00e1s adelante este a\u00f1o para contener las presiones inflacionarias vinculadas al mayor costo de la energ\u00eda. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se ubicaba cerca de 101.36, pr\u00f3ximo a un m\u00e1ximo de un a\u00f1o.<\/p>\n
Los datos de inflaci\u00f3n han mantenido elevadas las expectativas de tasas: el IPC de EE. UU. subi\u00f3 a 4.2% en mayo, m\u00e1s del doble del objetivo de 2% de la Fed, y la atenci\u00f3n se ha desplazado al reporte de PCE del jueves. Los economistas prev\u00e9n que la inflaci\u00f3n PCE subyacente sea de 3.4% interanual en mayo, frente a 3.3% en abril, y una lectura m\u00e1s fuerte podr\u00eda reforzar las expectativas de un alza en septiembre; los mercados asignan aproximadamente un 70% de probabilidad v\u00eda CME FedWatch. Por separado, persisti\u00f3 la incertidumbre sobre las negociaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n despu\u00e9s de que Donald Trump dijera que Ir\u00e1n hab\u00eda aceptado inspecciones nucleares, afirmaci\u00f3n que Teher\u00e1n rechaz\u00f3, lo que respald\u00f3 la demanda del d\u00f3lar como refugio.<\/p>\n
Dado el rally en curso del d\u00f3lar estadounidense frente al franco suizo, observamos una tendencia clara impulsada por la divergencia entre bancos centrales. La postura hawkish de la Reserva Federal es un motor principal, y debemos posicionarnos para una fortaleza adicional del d\u00f3lar. El \u00cdndice D\u00f3lar se negocia cerca de niveles no vistos desde mayo de 2025, lo que confirma este impulso generalizado.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo reporte de Gasto en Consumo Personal (PCE) este jueves es el siguiente gran catalizador. Con los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n subyacente en EE. UU. en 2.8%, significativamente por encima del objetivo de 2% de la Fed, un PCE s\u00f3lido reforzar\u00e1 las apuestas por otra alza de tasas. La herramienta CME FedWatch ya descuenta una alta probabilidad de pol\u00edtica restrictiva hasta fin de a\u00f1o, lo que respalda nuestra visi\u00f3n.<\/p>\n
Esto contrasta marcadamente con la situaci\u00f3n en Suiza, donde la inflaci\u00f3n es mucho m\u00e1s moderada, con una \u00faltima lectura de apenas 1.4%. Esto permiti\u00f3 al Banco Nacional Suizo recortar su tasa de inter\u00e9s clave a inicios de este mes, convirti\u00e9ndose en uno de los primeros grandes bancos centrales en flexibilizar la pol\u00edtica. Este diferencial de tasas creciente entre EE. UU. y Suiza es un fuerte viento de cola para un USD\/CHF m\u00e1s alto.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, creemos que comprar opciones call de USD\/CHF es la estrategia m\u00e1s directa en las pr\u00f3ximas semanas. Esto proporciona exposici\u00f3n directa al potencial alcista, al tiempo que limita el riesgo a la baja si la tendencia se revierte de forma inesperada. Vender puts fuera del dinero o spreads de puts tambi\u00e9n podr\u00eda ser una manera efectiva de cobrar prima, aprovechando la visi\u00f3n de que los niveles de soporte se mantendr\u00e1n.<\/p>\n
Vimos una din\u00e1mica similar a finales de 2022, cuando el endurecimiento agresivo de la Fed impuls\u00f3 al d\u00f3lar al alza frente a divisas con bancos centrales m\u00e1s dovish. Hist\u00f3ricamente, estos periodos de divergencia de pol\u00edtica pueden crear tendencias sostenidas que duran varios meses. Por lo tanto, tambi\u00e9n podr\u00edamos considerar contratos de futuros con vencimientos m\u00e1s largos para acompa\u00f1ar la tendencia.<\/p>\n
Por \u00faltimo, las tensiones geopol\u00edticas persistentes en Medio Oriente contin\u00faan proporcionando un piso al d\u00f3lar estadounidense como activo refugio. Hasta que estos riesgos disminuyan, es probable que cualquier debilidad temporal del d\u00f3lar encuentre inter\u00e9s comprador. Este soporte subyacente refuerza el caso para mantener una perspectiva alcista sobre el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n