Las solicitudes de hipotecas de la MBA en EE. UU. subieron 1% en la semana hasta el 19 de junio, revirtiendo la ca\u00edda de 3.8% del periodo previo. El cambio apunta a una recuperaci\u00f3n moderada en el volumen total de solicitudes tras el retroceso anterior.<\/p>\n\n
Los datos, compilados por la MBA, capturan la actividad semanal en la demanda de compra y refinanciamiento. Si bien la serie puede ser vol\u00e1til, la \u00faltima lectura indica que las condiciones se estabilizaron frente a la contracci\u00f3n de la semana previa.<\/p>\n\n
Interpretamos el aumento de 1% en las solicitudes hipotecarias como una se\u00f1al de que la demanda de compradores de vivienda es altamente sensible a recientes descensos en los costos de financiamiento. Este peque\u00f1o rebote sigue a un periodo de ca\u00edda, lo que sugiere que podr\u00eda estar form\u00e1ndose un piso en la actividad de vivienda. Hemos visto que la tasa promedio de la hipoteca fija a 30 a\u00f1os baj\u00f3 recientemente a 6.94%, desde m\u00e1s de 7.2% el mes pasado, lo que respalda directamente este renovado inter\u00e9s de compra.<\/p>\n\n
Esta estabilizaci\u00f3n nos lleva a adoptar un posicionamiento cautelosamente alcista en el sector de construcci\u00f3n de viviendas para las pr\u00f3ximas semanas. Estamos considerando vender spreads de puts alcistas fuera del dinero en ETFs de vivienda como XHB, con vencimientos de julio. Esta estrategia captura prima por el paso del tiempo y se beneficia si el sector se mantiene estable o sube ligeramente, que es el escenario que consideramos m\u00e1s probable.<\/p>\n\n
Este dato, aunque peque\u00f1o, reduce ligeramente la probabilidad de un recorte inmediato de tasas por parte de la Reserva Federal. El \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n subyacente del PCE sigue alrededor de 2.8%, manteniendo a la Fed en un modo dependiente de los datos, donde se\u00f1ales de resiliencia econ\u00f3mica pueden retrasar la flexibilizaci\u00f3n. Por lo tanto, seremos cautelosos al asumir posiciones agresivas que dependan de un giro dovish de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n
Al observar finales de 2023, se registraron repuntes breves similares en las solicitudes cada vez que las tasas hipotecarias retroced\u00edan, pero carecieron de impulso sostenido. Este patr\u00f3n hist\u00f3rico sugiere que, si bien podemos operar esta estabilidad de corto plazo, debemos mantener coberturas ante una volatilidad m\u00e1s amplia del mercado. Seguiremos manteniendo posiciones que se beneficien si el VIX permanece en su rango actual de 13-15, reflejando la incertidumbre persistente.<\/p>\n\n\n\n