EUR\/USD ha ca\u00eddo por debajo de la banda 1.1400\u20131.1800 que se mantuvo durante un a\u00f1o y toc\u00f3 1.1361, mientras los mercados sopesan una brecha cada vez mayor entre las expectativas de pol\u00edtica del Banco Central Europeo y la Reserva Federal. Las se\u00f1ales de un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil en la zona euro y la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda han reducido la urgencia de un mayor endurecimiento del BCE, mientras que el mercado a\u00fan descuenta m\u00faltiples alzas de tasas por parte de la Fed.<\/p>\n
A\u00fan se espera que el BCE realice una \u00faltima subida de tasas en septiembre, pero el balance de riesgos se ha desplazado hacia menos incrementos. Los responsables de pol\u00edtica monetaria siguen enmarcando sus decisiones en torno a la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n, manteniendo un enfoque de mediano plazo en el objetivo del 2%. El sesgo de corto plazo para EUR\/USD sigue siendo bajista si las expectativas de pol\u00edtica contin\u00faan divergiendo, aunque el movimiento podr\u00eda perder fuerza si la Fed no concreta las alzas de tasas que actualmente se infieren.<\/p>\n
Hemos visto c\u00f3mo la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense empuj\u00f3 al EUR\/USD a un nuevo m\u00ednimo de 1.0450 esta semana. El par finalmente rompi\u00f3 el rango de 1.0500 a 1.0900 que se mantuvo durante la mayor parte del \u00faltimo a\u00f1o. Este movimiento ofrece una se\u00f1al claramente bajista para el corto plazo.<\/p>\n
El menor crecimiento en la zona euro, con las proyecciones de PIB del a\u00f1o revisadas a la baja hasta apenas 0.7%, es un factor clave. Con la inflaci\u00f3n general ahora en 1.9% y muy por debajo de la de Estados Unidos, hay menos presi\u00f3n para que el BCE mantenga tasas elevadas. Esto respalda la visi\u00f3n del mercado de que es probable otro recorte de tasas hacia el final del verano.<\/p>\n
En contraste, la econom\u00eda de Estados Unidos muestra una fortaleza persistente, con el \u00faltimo informe de empleo sumando m\u00e1s de 250,000 nuevos puestos. La inflaci\u00f3n subyacente se mantiene r\u00edgida en 2.8%, lo que mantiene a la Reserva Federal en una senda cautelosa. Vemos que el mercado ahora asigna menos de 50% de probabilidad a un recorte de tasas de la Fed este a\u00f1o.<\/p>\n
Para los traders, esta brecha creciente de pol\u00edtica sugiere posicionarse para una continuaci\u00f3n de la ca\u00edda del EUR\/USD. Comprar opciones put sobre el euro ofrece una forma directa de beneficiarse de un movimiento bajista, limitando al mismo tiempo las p\u00e9rdidas potenciales. Consideramos razonable apuntar a niveles cercanos a 1.0300 en los pr\u00f3ximos meses como estrategia.<\/p>\n
La divergencia de pol\u00edtica entre el BCE y la Fed probablemente empuje al EUR\/USD a la baja por ahora. Esta visi\u00f3n se pondr\u00e1 a prueba, sin embargo, si los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de Estados Unidos muestran una ca\u00edda sorpresiva por debajo de lo esperado. Un informe de empleo m\u00e1s d\u00e9bil en EE. UU. tambi\u00e9n podr\u00eda cambiar r\u00e1pidamente el sentimiento y provocar un rebote pronunciado.<\/p>\n\n\n\n