Los futuros del WTI en el NYMEX cayeron un 1,2%, hasta alrededor de 75,50 d\u00f3lares, en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, revirtiendo las ganancias previas despu\u00e9s de que Estados Unidos e Ir\u00e1n informaran de avances en Suiza hacia un acuerdo en un plazo de 60 d\u00edas. El ministro de Exteriores iran\u00ed, Abb\u00e1s Araghchi, mencion\u00f3 exenciones para las exportaciones de petr\u00f3leo y productos petroqu\u00edmicos, el levantamiento de un bloqueo naval estadounidense sobre los puertos mar\u00edtimos iran\u00edes, la liberaci\u00f3n de parte de los activos congelados y el inicio de un plan de reconstrucci\u00f3n y desarrollo, seg\u00fan CNBC. Por separado, Ir\u00e1n afirm\u00f3 que volvi\u00f3 a cerrar el estrecho de Ormuz durante el fin de semana, si bien su ministerio de Exteriores se\u00f1al\u00f3 posteriormente que se hab\u00eda acordado un mecanismo formal de tr\u00e1nsito para garantizar el paso seguro de los buques comerciales por la v\u00eda mar\u00edtima.<\/p>\n
El vicepresidente de EEUU, JD Vance, tambi\u00e9n dijo que las conversaciones hab\u00edan logrado \u201cgrandes avances\u201d, y los mediadores, Catar y Pakist\u00e1n, tambi\u00e9n se refirieron al progreso. Un comunicado conjunto Pakist\u00e1n\u2013Catar indic\u00f3 que un Comit\u00e9 de Alto Nivel hab\u00eda acordado una hoja de ruta hacia un acuerdo final en 60 d\u00edas, lo que permitir\u00eda el inicio inmediato de nuevas conversaciones t\u00e9cnicas. En los gr\u00e1ficos, el WTI se mantiene por debajo de la EMA de 20 d\u00edas, en torno a 84,05 d\u00f3lares, mientras que el RSI (14) se sit\u00faa cerca de 33. Se observa resistencia en 84,05 d\u00f3lares y despu\u00e9s en 90 d\u00f3lares, con soporte en el m\u00ednimo del 18 de junio de 72,79 d\u00f3lares y un posible movimiento hacia 67,20 d\u00f3lares si ese nivel se rompe.<\/p>\n
Consideramos que el avance significativo en las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n es el principal catalizador de la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo. La posibilidad de un acuerdo final en un plazo de 60 d\u00edas introduce un sesgo fundamentalmente bajista. Es probable que este giro geopol\u00edtico marque la direcci\u00f3n del mercado durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Un acuerdo cerrado podr\u00eda reintroducir en cuesti\u00f3n de meses hasta 1,3 millones de barriles diarios de crudo iran\u00ed en el mercado global. Este posible aumento de la oferta llega en un momento en el que los datos recientes muestran que los inventarios globales ya se mantienen estables. Creemos que el mercado no est\u00e1 preparado para absorber con facilidad un volumen adicional de esta magnitud sin una ca\u00edda significativa de los precios.<\/p>\n
Esta presi\u00f3n por el lado de la oferta se ve reforzada por se\u00f1ales de debilitamiento de la demanda. El \u00faltimo informe Short-Term Energy Outlook de la EIA, publicado la semana pasada, revis\u00f3 a la baja las previsiones de crecimiento de la demanda global para el tercer trimestre, citando una desaceleraci\u00f3n de la actividad industrial en China. Esta combinaci\u00f3n de aumento de la oferta y demanda m\u00e1s d\u00e9bil configura un potente catalizador bajista.<\/p>\n
Podemos tomar como paralelo hist\u00f3rico el periodo en torno al acuerdo JCPOA de 2015. En los meses previos y posteriores a ese pacto, el precio del crudo WTI cay\u00f3 m\u00e1s de un 30% a medida que el mercado descontaba el retorno del petr\u00f3leo iran\u00ed. Anticipamos que esta vez se produzca un patr\u00f3n similar, aunque quiz\u00e1 menos severo.<\/p>\n
Dado este escenario, nos posicionamos para un mayor descenso mediante la compra de opciones put. Apuntamos a precios de ejercicio por debajo del m\u00ednimo reciente de 72,79 d\u00f3lares, con la vista puesta en el nivel previo a la guerra en torno a 67,20 d\u00f3lares. Estas opciones ofrecen una forma de riesgo definido para aprovechar la ca\u00edda esperada del precio durante los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n estamos estableciendo estrategias bajistas de call credit spreads con precios de ejercicio en o por encima del nivel de resistencia de 84,05 d\u00f3lares. Esta estrategia ser\u00e1 rentable si el WTI se mantiene por debajo de este techo t\u00e9cnico, ya que esperamos que los repuntes sean de corta duraci\u00f3n. El bajo \u00cdndice de Fuerza Relativa refuerza adem\u00e1s la idea de que cualquier movimiento al alza probablemente fracase.<\/p>\n\n\n