El Banco Popular de China (PBoC, por sus siglas en ingl\u00e9s) mantuvo sin cambios sus tipos de referencia (Loan Prime Rates, LPR), dejando la LPR a un a\u00f1o en el 3,00% y la LPR a cinco a\u00f1os en el 3,50%. La decisi\u00f3n se describi\u00f3 como de escaso o nulo impacto sobre el d\u00f3lar australiano, considerado un proxy habitual del riesgo China, con el AUD\/USD subiendo un 0,95% en la sesi\u00f3n hasta 0,7015. China fija la LPR mensualmente como referencia para el cr\u00e9dito bancario, mientras que el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del PBoC se re\u00fane trimestralmente; adem\u00e1s, el banco central gestiona el renminbi frente al d\u00f3lar estadounidense mediante una fijaci\u00f3n diaria (fixing) en lugar de un tipo de cambio totalmente flotante.<\/p>\n
En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el AUD\/USD se mantuvo por debajo de la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas y de la banda media de Bollinger, mientras que el \u00edndice de fuerza relativa (RSI) de 14 d\u00edas se desplaz\u00f3 hacia la zona media de los 30. Se se\u00f1al\u00f3 una resistencia en torno a 0,7080\u20130,7085, con la banda superior de Bollinger cerca de 0,7212, mientras que el soporte se situaba pr\u00f3ximo a la banda inferior, alrededor de 0,6955. Por separado, se describi\u00f3 el \u201carsenal\u201d del PBoC, que incluye el tipo de repos inversos a siete d\u00edas, la facilidad de cr\u00e9dito a medio plazo (MLF), la intervenci\u00f3n en el mercado de divisas y el coeficiente de reservas obligatorias (RRR); asimismo, se indic\u00f3 que China cuenta con 19 bancos privados, cit\u00e1ndose WeBank y MYbank como los mayores.<\/p>\n
El Banco Popular de China acaba de mantener estables sus Loan Prime Rates, lo que indica un enfoque prudente respecto al est\u00edmulo. Esta decisi\u00f3n llega despu\u00e9s de que los \u00faltimos datos mostraran que la producci\u00f3n industrial de China en mayo creci\u00f3 solo un 5,6%, por debajo de lo esperado, poniendo de relieve una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica irregular. Para nosotros, esta ausencia de una relajaci\u00f3n m\u00e1s agresiva por parte de nuestro mayor socio comercial sugiere posibles vientos en contra para las exportaciones australianas a corto plazo.<\/p>\n
En consecuencia, lo vemos como un factor que limita el potencial del d\u00f3lar australiano en las pr\u00f3ximas semanas. Un menor est\u00edmulo en China afecta directamente a la demanda de materias primas clave, y observamos que el precio del mineral de hierro ya ha ca\u00eddo por debajo de los 110 d\u00f3lares por tonelada, desde m\u00e1s de 140 d\u00f3lares hace apenas un a\u00f1o. Este entorno dificulta construir un caso claramente alcista para el cruce AUD\/USD.<\/p>\n
Dado este trasfondo fundamental, nos posicionamos para una consolidaci\u00f3n lateral o un descenso gradual del AUD\/USD. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes sobre el AUD\/USD se mantiene en torno a un moderado 8,5%, lo que hace atractivas las estrategias que se benefician del paso del tiempo (time decay), como la venta de opciones call. Creemos que vender calls o implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) ofrece ahora una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo favorable.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, el AUD\/USD est\u00e1 teniendo dificultades por debajo de su media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, que se sit\u00faa cerca de 0,6720 y constituye un nivel de resistencia clave. Considerar\u00edamos vender calls con precios de ejercicio (strike) en o por encima de ese nivel, con vencimiento a mediados o finales de julio. Una ruptura por debajo del soporte reciente en 0,6580 abrir\u00eda la puerta a un movimiento bajista m\u00e1s profundo, reforzando este sesgo negativo.<\/p>\n\n\n