El yen vuelve a estar bajo presi\u00f3n al inicio de la semana asi\u00e1tica, con el d\u00f3lar estadounidense captando una nueva demanda como refugio tras el fracaso de las conversaciones de paz entre EEUU e Ir\u00e1n durante el fin de semana. Los negociadores iran\u00edes abandonaron la mesa despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump amenazara con atacar de nuevo a Ir\u00e1n, tras afirmar Teher\u00e1n el s\u00e1bado que cerrar\u00eda el estrecho de Ormuz en respuesta a la continuidad de las hostilidades israel\u00edes en L\u00edbano. Fox News inform\u00f3 de nuevas advertencias por parte de Trump, incluida una amenaza de tomar el control de la v\u00eda mar\u00edtima.<\/p>\n
El d\u00f3lar m\u00e1s firme ha empujado al USD\/JPY de nuevo hacia el m\u00e1ximo de la semana pasada, cerca de 161,80, el nivel m\u00e1s alto desde julio de 2024. Cualquier subida adicional, sin embargo, sigue limitada por el riesgo de intervenci\u00f3n japonesa en el mercado de divisas, lo que podr\u00eda dar apoyo al JPY. Ese tel\u00f3n de fondo se ve reforzado por recientes comentarios de tono restrictivo del Banco de Jap\u00f3n y por se\u00f1ales procedentes de las actas de la reuni\u00f3n de abril.<\/p>\n
Vemos el aumento de la tensi\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Pr\u00f3ximo como el principal motor de un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte. Estos flujos hacia activos refugio est\u00e1n empujando al USD\/JPY hacia el nivel de 161,80, un punto clave de resistencia de la semana pasada. En consecuencia, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes se ha disparado hasta el 14,8%, lo que refleja la incertidumbre de los operadores ante la posibilidad de un movimiento brusco.<\/p>\n
En este contexto, contemplamos comprar opciones call sobre USD\/JPY con strikes en torno a 162,00 y 162,50. Esta estrategia nos permite capturar un mayor potencial alcista si los temores geopol\u00edticos siguen dominando el mercado. La principal ventaja es que nuestra p\u00e9rdida m\u00e1xima queda limitada a la prima pagada, lo que nos protege frente a una ca\u00edda s\u00fabita y pronunciada causada por una intervenci\u00f3n.<\/p>\n
Para quienes creen que es inminente un movimiento significativo pero dudan sobre la direcci\u00f3n, merece la pena considerar un straddle largo. Esto consiste en comprar simult\u00e1neamente una call y una put con el mismo precio de ejercicio, benefici\u00e1ndose de un gran movimiento del precio en cualquiera de los dos sentidos. En intervenciones anteriores en 2022 hemos visto movimientos de 3-5 yenes en un solo d\u00eda, lo que hace que esta sea una estrategia viable ante una expectativa de alta volatilidad.<\/p>\n
El nerviosismo del mercado tambi\u00e9n se refleja en los precios de la energ\u00eda, con los futuros del Brent superando los 98 d\u00f3lares por barril ante el temor a interrupciones del suministro a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz. Los datos recientes de la CFTC muestran que las posiciones netas cortas especulativas sobre el yen se mantienen cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Este posicionamiento tan concurrido podr\u00eda alimentar un movimiento agresivo del precio ante cualquier nuevo catalizador, ya sea una escalada militar o una intervenci\u00f3n sorpresa.<\/p>\n
Tambi\u00e9n favorecemos el uso de bull call spreads, como comprar la call 162,00 y vender la call 163,50. Esto abarata el coste de entrada al limitar el beneficio potencial, un intercambio razonable dada la alta probabilidad de intervenci\u00f3n por encima de 162,00. Esta estructura nos permite posicionarnos para una continuaci\u00f3n del goteo alcista, al tiempo que reconocemos el techo muy real que est\u00e1 imponiendo el Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n