El d\u00f3lar australiano cedi\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense en la madrugada asi\u00e1tica del lunes, con el AUD\/USD desliz\u00e1ndose hasta alrededor de 0,7005 a medida que se impon\u00edan las condiciones de aversi\u00f3n al riesgo. El movimiento se produjo tras renovarse la incertidumbre en torno a la diplomacia entre EEUU e Ir\u00e1n, despu\u00e9s de que Donald Trump advirtiera de que podr\u00eda reanudarse la guerra, incluso mientras JD Vance manten\u00eda los primeros contactos bajo un acuerdo de paz interino; Teher\u00e1n tambi\u00e9n afirm\u00f3 que hab\u00eda vuelto a cerrar el Estrecho de Ormuz, seg\u00fan Reuters. El billete verde encontr\u00f3 apoyo en la demanda de refugio ante la persistencia de los temores a un conflicto m\u00e1s prolongado en Oriente Medio.<\/p>\n\n
Las expectativas sobre la pol\u00edtica monetaria de EEUU tambi\u00e9n apuntalaron al USD. Los operadores se han ido posicionando cada vez m\u00e1s hacia una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal, ya que las presiones inflacionistas vinculadas al conflicto con Ir\u00e1n alimentan las apuestas de que las subidas de tipos podr\u00edan comenzar en cuesti\u00f3n de meses. La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado asigna una probabilidad superior al 90% a una subida de la Fed en diciembre, frente al 61% antes de la decisi\u00f3n del banco central. En Australia, el AUD sigue siendo sensible al nivel de tipos del RBA y a la din\u00e1mica de las materias primas, con exportaciones de mineral de hierro valoradas en 118.000 millones de d\u00f3lares al a\u00f1o en 2021 y con la demanda china como factor clave de los resultados de la balanza comercial.<\/p>\n\n
Dada la renovada incertidumbre geopol\u00edtica derivada de la situaci\u00f3n entre EEUU e Ir\u00e1n, estamos adoptando una postura m\u00e1s defensiva respecto a las divisas sensibles al riesgo. El d\u00f3lar australiano es especialmente vulnerable a medida que los operadores se desplazan hacia activos refugio como el d\u00f3lar estadounidense. Anticipamos una presi\u00f3n continuada sobre el cruce AUD\/USD, especialmente en torno al importante nivel psicol\u00f3gico de 0,7000.<\/p>\n\n
Esta visi\u00f3n se ve reforzada por las trayectorias divergentes de los bancos centrales. Los \u00faltimos datos del IPC de EEUU, que sit\u00faan la inflaci\u00f3n en el 3,8%, han afianzado las expectativas de una subida de tipos de la Fed, con los futuros sobre los fed funds descontando ahora una probabilidad del 92% de subida para diciembre. En contraste, la inflaci\u00f3n reciente de Australia fue m\u00e1s contenida, del 2,9%, lo que da margen al Banco de la Reserva de Australia para mantenerse en pausa.<\/p>\n\n
Los fundamentos que sostienen al d\u00f3lar australiano tambi\u00e9n se est\u00e1n debilitando. Hemos visto c\u00f3mo los futuros del mineral de hierro han ca\u00eddo un 8% durante el \u00faltimo mes hasta situarse por debajo de los 100 d\u00f3lares por tonelada, ante el temor de que una desaceleraci\u00f3n global reduzca la demanda. Esto impacta directamente en los ingresos por exportaciones de Australia y lastra el valor de su divisa.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, los datos recientes de China, el mayor socio comercial de Australia, no son alentadores. El crecimiento de la producci\u00f3n industrial de mayo se desaceler\u00f3 hasta el 4,5%, por debajo de las expectativas del mercado, lo que se\u00f1ala un menor impulso econ\u00f3mico. Una China m\u00e1s d\u00e9bil se traduce en menos demanda de materias primas australianas, lo que supone un importante viento en contra para el AUD.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, estamos valorando estrategias que se beneficien de una ca\u00edda del AUD\/USD. Estamos considerando comprar opciones put con precios de ejercicio por debajo de 0,7000, lo que aporta un riesgo claro y acotado para una posici\u00f3n bajista. La volatilidad impl\u00edcita ya ha repuntado a m\u00e1s del 12% desde el 9% del mes pasado, lo que indica que el mercado est\u00e1 descontando oscilaciones de precios superiores a lo habitual.<\/p>\n\n
Este comportamiento del mercado recuerda a anteriores episodios de aversi\u00f3n al riesgo, como la fase inicial de la guerra de Irak en 2003. En aquel periodo, el par AUD\/USD cay\u00f3 casi un 8% en cuesti\u00f3n de semanas a medida que el capital se dirig\u00eda de forma agresiva hacia el d\u00f3lar estadounidense. La historia sugiere que, en momentos de conflicto significativo en Oriente Medio, el atractivo del billete verde como refugio tiende a dominar el sentimiento del mercado.<\/p>\n\n\n