La recuperaci\u00f3n de la libra esterlina en un contexto de tono hawkish de la Fed y tensiones geopol\u00edticas persistentes<\/p>\n
La libra esterlina se recuper\u00f3 tras caer el viernes a un m\u00ednimo de tres meses en 1,3163, despu\u00e9s de que un tono hawkish de la Reserva Federal impulsara al d\u00f3lar estadounidense. El GBP\/USD subi\u00f3 un 0,18% en un mercado con poca liquidez por un festivo en EEUU, hasta 1,3226, aunque segu\u00eda encaminado a una ca\u00edda semanal del 1,25%. El avance del d\u00f3lar se vio respaldado por el hecho de que casi la mitad de los miembros del FOMC contemplan una subida de tipos antes de final de a\u00f1o, lo que llev\u00f3 al \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense a 101,13 y dej\u00f3 al alcance el m\u00e1ximo del 16 de mayo de 2025 en 101,26; el indicador se manten\u00eda plano en la sesi\u00f3n, pero por encima de 101,00.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas reaparecieron tras un acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n, con enfrentamientos entre Hezbol\u00e1 e Israel poniendo a prueba un acuerdo en Oriente Medio, antes de que posteriores declaraciones de alto el fuego estabilizaran los mercados. En Reino Unido, los datos de inflaci\u00f3n fueron benignos antes de que el Banco de Inglaterra mantuviera los tipos en el 3,75% por 7 votos a 2, con Pill y Greene a favor de una subida, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n de los hogares se situaron en su nivel m\u00e1s alto desde 2009. Las ventas minoristas superaron las previsiones, pero el d\u00e9ficit presupuestario fue mayor de lo esperado; la pr\u00f3xima semana trae los PMI flash del Reino Unido y discursos del BoE, junto con comentarios de la Fed, PMI flash, datos de vivienda y empleo, PIB y PCE subyacente en EEUU. En el plano t\u00e9cnico, el GBP\/USD se situaba en 1,3227 por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, agrupadas cerca de 1,3463, y por debajo de una l\u00ednea de tendencia rota en torno a 1,3546; el RSI en 34 se acercaba a niveles de sobreventa y se observaba soporte cerca de 1,3159.<\/p>\n
Vemos a la libra esterlina cotizando cerca de 1,3220, recuper\u00e1ndose ligeramente tras marcar un nuevo m\u00ednimo trimestral. Esta debilidad viene impulsada principalmente por un d\u00f3lar fuerte, ya que la Reserva Federal se mantiene cauta respecto a recortar los tipos de inter\u00e9s demasiado pronto. La tendencia bajista subyacente de la libra sigue intacta de cara a las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El principal catalizador es la diferencia de pol\u00edtica monetaria entre la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. Los recientes datos de PCE subyacente de EEUU mostraron que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en el 2,9%, lo que hace que la Fed sea reticente a recortar, mientras que la \u00faltima reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra mostr\u00f3 un reparto de votos de 6-3 a favor de mantener los tipos, lo que se\u00f1ala un creciente deseo de empezar a flexibilizar. Esta divergencia fundamental sigue pesando de forma notable sobre el cruce GBP\/USD.<\/p>\n
El sentimiento de mercado tambi\u00e9n se est\u00e1 viendo lastrado por el renovado riesgo geopol\u00edtico procedente de Oriente Medio. Los recientes choques entre Hezbol\u00e1 e Israel han llevado esta semana al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) a un nuevo m\u00e1ximo de 2026 en 106,50, al buscar los inversores activos refugio. Cualquier escalada adicional probablemente a\u00f1adir\u00eda m\u00e1s presi\u00f3n bajista sobre la libra.<\/p>\n
En el frente interno, Reino Unido presenta un panorama mixto, pero en \u00faltima instancia preocupante. Aunque las ventas minoristas del mes pasado fueron s\u00f3lidas, las \u00faltimas cifras mostraron que el endeudamiento p\u00fablico se dispar\u00f3 hasta 18.000 millones de libras en mayo, muy por encima de las previsiones. Esto reaviva las dudas sobre la estabilidad fiscal del Reino Unido y a\u00f1ade presi\u00f3n al sentimiento negativo en torno a la libra.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo de incertidumbre, consideramos que las primas de opciones son atractivas. La volatilidad impl\u00edcita a 1 mes del GBP\/USD ya ha subido del 7,5% al 9,0% durante la \u00faltima semana, y esperamos que aumente m\u00e1s. Buscamos comprar straddles para posicionarnos ante un movimiento significativo del precio, ya que es poco probable que se mantenga el actual escenario de baja actividad.<\/p>\n
De cara a la pr\u00f3xima semana, el calendario es cr\u00edtico, con los PMI flash tanto del Reino Unido como de EEUU. Todas las miradas estar\u00e1n puestas en el informe de inflaci\u00f3n del PCE subyacente de EEUU, que podr\u00eda marcar el tono del d\u00f3lar durante el verano. Los discursos de los responsables de los bancos centrales tambi\u00e9n ser\u00e1n clave para detectar cualquier cambio en su enfoque.<\/p>\n\n\n