El USD\/CAD se mantuvo firme el viernes, cotizando en torno a 1,4170 incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense recortaba parte de sus ganancias, dejando al cruce en su nivel m\u00e1s alto desde abril de 2025. El d\u00f3lar canadiense se vio presionado por unos datos internos m\u00e1s d\u00e9biles despu\u00e9s de que Statistics Canada informara de que las ventas minoristas aumentaron un 0,5% en abril, por debajo del 0,9% de marzo y de la previsi\u00f3n del 0,6%. Las ventas sin autom\u00f3viles subieron un 0,1% frente a unas expectativas del 0,7%, mientras que la cifra de marzo se revis\u00f3 al alza hasta el 1,2% desde el 1,4%.<\/p>\n\n
La divergencia de pol\u00edticas tambi\u00e9n lastr\u00f3 a la divisa. La Reserva Federal reiter\u00f3 su objetivo de devolver la inflaci\u00f3n al 2%, y nueve de los 19 responsables de pol\u00edtica monetaria proyectaron al menos una subida de tipos este a\u00f1o, despu\u00e9s de que el IPC de mayo se acelerara al 4,2%, el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde abril de 2023. Los mercados descontaban una probabilidad del 70% de una subida en septiembre, seg\u00fan CME FedWatch, mientras el DXY se mov\u00eda cerca de 100,81 tras haber tocado antes 101,13, su nivel m\u00e1s alto desde mayo de 2025. En Canad\u00e1, el BoC se\u00f1al\u00f3 que los aranceles de EEUU abogan por tipos m\u00e1s bajos, aunque los costes energ\u00e9ticos a\u00fan podr\u00edan justificar subidas consecutivas del tipo oficial; el WTI rondaba los 75,50 d\u00f3lares por barril, el nivel m\u00e1s bajo desde el 5 de marzo.<\/p>\n\n
La divergencia entre el Banco de Canad\u00e1 y la Reserva Federal est\u00e1 generando una oportunidad clara para nosotros. Con el BoC habiendo recortado su tipo de referencia al 4,50% a comienzos de este mes mientras la Fed se mantiene estable en el 5,50%, el diferencial de tipos favorece con fuerza al d\u00f3lar estadounidense. Este gap de pol\u00edtica es el principal motor que vemos para el par USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
El d\u00e9bil informe de ventas minoristas de Canad\u00e1 de abril refuerza nuestra visi\u00f3n bajista sobre el loonie. La ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo, con el West Texas Intermediate cotizando ahora en torno a 75,50 d\u00f3lares por barril, presiona a\u00fan m\u00e1s a la divisa ligada a materias primas. Estos factores dan al Banco de Canad\u00e1 m\u00e1s motivos para contemplar otro recorte de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o, lo que pesa sobre el d\u00f3lar canadiense.<\/p>\n\n
En contraste, la econom\u00eda de EEUU parece robusta, con la inflaci\u00f3n de mayo situ\u00e1ndose en el 4,2%. Esto respalda el sesgo hawkish de la Fed, y los mercados ya descuentan un 70% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Consideramos que los traders seguir\u00e1n favoreciendo al billete verde mientras se mantenga este escenario.<\/p>\n\n
Dado este panorama, creemos que comprar opciones call sobre USD\/CAD es una estrategia prudente. Esto nos permite beneficiarnos de una continuidad al alza del par hacia la zona de 1,4200 y m\u00e1s all\u00e1. El uso de opciones aporta exposici\u00f3n al potencial de subida al tiempo que define nuestro riesgo m\u00e1ximo en la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, el siguiente dato de inflaci\u00f3n canadiense ser\u00e1 clave, ya que otra lectura d\u00e9bil consolidar\u00eda las expectativas de m\u00e1s recortes de tipos del BoC. Hist\u00f3ricamente, el rango 1,40-1,42 ha sido una zona relevante, y una ruptura sostenida por encima podr\u00eda atraer a m\u00e1s compradores por momentum. Seguiremos de cerca la acci\u00f3n del precio en torno a estos niveles.<\/p>\n\n\n