UOB Global Economics & Markets Research se\u00f1al\u00f3 que el USD\/SGD cerr\u00f3 en 1,2900, mientras que su modelo situ\u00f3 el Tipo de Cambio Efectivo Nominal del d\u00f3lar de Singapur (S$NEER) un 1,75% por encima del punto medio. Espera que el S$NEER se mantenga en la sesi\u00f3n actual dentro de una banda del 1,50%\u20132,00% por encima del punto medio, lo que se traduce en un rango de USD\/SGD de 1,2872 a 1,2937, con el d\u00f3lar estadounidense respaldado de forma generalizada.<\/p>\n
En Asia el jueves, los movimientos fueron mixtos: el USD\/IDR retrocedi\u00f3 hasta 17.710, un 0,16% menos, despu\u00e9s de que Bank Indonesia (BI) subiera los tipos en 25 pb. El USD\/INR baj\u00f3 hasta 94,53, un 0,28% menos, mientras que el USD\/KRW avanz\u00f3 un 1,50% hasta 1.539,30; el ringgit malasio se debilit\u00f3 un 1,3% hasta 4,1170 por d\u00f3lar, y el USD\/SGD subi\u00f3 un 0,15% hasta 1,2900. El apetito por el riesgo mejor\u00f3 modestamente a medida que los mercados evaluaban el sesgo m\u00e1s agresivo de la Fed junto con la solidez de los datos de EE. UU., manteniendo elevadas las rentabilidades del tramo corto y apoyando al billete verde.<\/p>\n
Dada la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, vemos que el d\u00f3lar de Singapur se mantiene notablemente bien. El S$NEER cotiza en la parte alta de su banda, en torno a un 1,75% por encima del punto medio, lo que est\u00e1 conteniendo al USD\/SGD en un rango muy estrecho. Esto sugiere que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) sigue comprometida con una pol\u00edtica de divisa fuerte para gestionar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Los datos recientes refuerzan esta din\u00e1mica por ambos lados. La semana pasada, el \u00edndice de precios PCE subyacente de EE. UU. mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en el 2,9%, mientras que el informe de empleo no agr\u00edcola de mayo sum\u00f3 un s\u00f3lido incremento de 210.000 puestos de trabajo, manteniendo a la Reserva Federal en una senda restrictiva. En Singapur, la inflaci\u00f3n subyacente de mayo se situ\u00f3 en un obstinado 2,8%, lo que deja a la MAS con pocos motivos para permitir cualquier debilidad de la divisa antes de su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de octubre.<\/p>\n
Este tira y afloja entre una Fed agresiva y una MAS tambi\u00e9n restrictiva apunta a que el USD\/SGD seguir\u00e1 movi\u00e9ndose en rango en las pr\u00f3ximas semanas, probablemente dentro del corredor 1,2850\u20131,2950. Para los operadores de derivados, este entorno es id\u00f3neo para estrategias que se benefician de una baja volatilidad. Creemos que la venta de opciones sobre USD\/SGD, como straddles o strangles cortos, es una posici\u00f3n atractiva.<\/p>\n
El principal riesgo para esta visi\u00f3n ser\u00eda una gran sorpresa en los datos econ\u00f3micos de EE. UU., que podr\u00eda provocar una r\u00e1pida reevaluaci\u00f3n de las expectativas sobre la Fed. Hist\u00f3ricamente, un repunte inesperado del desempleo en EE. UU. ha sido un catalizador de un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil, lo que podr\u00eda empujar al USD\/SGD por debajo de su soporte actual. Por el contrario, la debilidad de divisas de la regi\u00f3n, como el ringgit malasio y el won surcoreano, pone de manifiesto la demanda subyacente de d\u00f3lares, que deber\u00eda limitar el potencial bajista del cruce.<\/p>\n\n\n