Las reservas de divisas de India cayeron hasta los 671,63.000 millones de d\u00f3lares a 8 de junio, seg\u00fan los \u00faltimos datos disponibles. Esto se compara con los 681,61.000 millones del periodo anterior, lo que apunta a un menor nivel agregado de colch\u00f3n externo.<\/p>\n\n
El movimiento supone un descenso de 9,98.000 millones de d\u00f3lares entre ambas lecturas, al pasar las reservas de 681,61.000 millones a 671,63.000 millones en el \u00faltimo intervalo. El total, denominado en d\u00f3lares, se mantiene en niveles elevados seg\u00fan los est\u00e1ndares recientes, pero la variaci\u00f3n semana a semana fue a la baja.<\/p>\n\n
Estamos viendo que las reservas de divisas de India caen en torno a 10.000 millones de d\u00f3lares a fecha de 8 de junio de 2026, lo que supone un descenso semanal significativo. Esto sugiere con fuerza que el Banco de la Reserva de la India (RBI) est\u00e1 vendiendo activamente d\u00f3lares estadounidenses en el mercado abierto para apoyar a la rupia india. Esta actuaci\u00f3n es un mecanismo de defensa para evitar una depreciaci\u00f3n r\u00e1pida de la moneda local.<\/p>\n\n
Esta intervenci\u00f3n crea un entorno complejo para el cruce USD\/INR, probablemente imponiendo un techo temporal a su avance. Para los operadores de opciones, esta contenci\u00f3n del spot podr\u00eda reducir la volatilidad realizada a corto plazo, aunque la presi\u00f3n subyacente implica que la volatilidad impl\u00edcita en opciones de vencimientos m\u00e1s largos podr\u00eda repuntar. Creemos que esto abre una oportunidad para plantear estrategias que se beneficien de esa divergencia, como los spreads de calendario.<\/p>\n\n
El contexto global no favorece a la rupia, ya que los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de EEUU se situaron ligeramente por encima de lo esperado, en el 3,5%, manteniendo a la Reserva Federal en una trayectoria restrictiva. Esta fortaleza fundamental del d\u00f3lar, combinada con unos precios del Brent que se mantienen firmes por encima de los 90 d\u00f3lares por barril, sigue ejerciendo presi\u00f3n bajista sobre la INR. Este entorno macro sugiere que el RBI tendr\u00e1 que seguir activo en el mercado.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, como durante el ciclo de intervenciones agresivas de 2022, el RBI ha demostrado que puede defender la rupia durante periodos prolongados, aunque no de forma indefinida. Interpretamos las acciones actuales como un intento de evitar que el USD\/INR rompa de manera concluyente por encima del nivel de 85,50. La venta de opciones call fuera de dinero por encima de esa resistencia podr\u00eda ser una estrategia viable para captar primas mientras se mantenga la defensa del RBI.<\/p>\n\n
No obstante, la r\u00e1pida ca\u00edda de las reservas es una se\u00f1al de alerta de que este nivel de apoyo resulta costoso. Conviene vigilar de cerca los datos semanales de reservas para detectar cualquier indicio de desaceleraci\u00f3n en la intervenci\u00f3n. Si las reservas siguen cayendo a este ritmo y se acercan a la cota de 650.000 millones de d\u00f3lares, podr\u00eda indicar que el RBI se prepara para permitir una depreciaci\u00f3n controlada, reforzando el argumento a favor de comprar futuros de USD\/INR u opciones call.<\/p>\n\n\n