USD\/JPY cotizaba por encima de 161,00 y justo por debajo del m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas de 161,95 alcanzado en julio de 2024, con comentarios que apuntaban a la ca\u00edda del precio del crudo como un posible factor de alivio para la presi\u00f3n externa sobre el yen. Bajo esa \u00f3ptica, se planteaba que el cruce tendr\u00eda margen para deslizarse a la baja, cit\u00e1ndose 155,00 como posible nivel si sigue desvaneci\u00e9ndose el viento en contra de los t\u00e9rminos de intercambio ligado al petr\u00f3leo.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n de Jap\u00f3n en mayo se describ\u00eda como contenida y en l\u00ednea con el consenso, con el IPC general subiendo 0,1 pp hasta el 1,5% interanual, en parte limitado por las subvenciones p\u00fablicas a la energ\u00eda. El trasfondo de pol\u00edtica se caracterizaba como coherente con la continuidad de la paciencia del BOJ, mientras que la valoraci\u00f3n del mercado v\u00eda la curva de swaps implicaba casi 50 pb de subidas hasta un tipo oficial del 1,50% en los pr\u00f3ximos 12 meses. El texto tambi\u00e9n se\u00f1alaba que se elabor\u00f3 con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.<\/p>\n
Con USD\/JPY cotizando actualmente justo por debajo del nivel de 160,00, creemos que la reciente ca\u00edda de los costes energ\u00e9ticos presenta una oportunidad clave. El descenso m\u00e1s reciente del crudo WTI desde por encima de 90 d\u00f3lares hasta alrededor de 82 d\u00f3lares por barril alivia una presi\u00f3n significativa sobre la econom\u00eda japonesa, muy dependiente de las importaciones. Este cambio fundamental deber\u00eda actuar como un viento de cola para el yen.<\/p>\n
El Banco de Jap\u00f3n no se ve forzado a entrar en un ciclo agresivo de subidas, lo que refuerza nuestra confianza en una senda de pol\u00edtica m\u00e1s gradual. Los \u00faltimos datos de mayo de 2026 muestran que el IPC subyacente de Jap\u00f3n se mantiene en el 2,5%, un nivel manejable que no indica que el banco central vaya por detr\u00e1s de la curva. Esto contrasta de forma marcada con EE. UU., lo que permitir\u00eda que la divergencia de pol\u00edticas se estreche potencialmente a favor del yen.<\/p>\n
Con este escenario, vemos valor en posicionarse para un movimiento a la baja de USD\/JPY hacia el rango 155,00-156,00 en las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita a un mes del cruce se ha comprimido recientemente, lo que hace m\u00e1s atractivas las estrategias con opciones. Buscar\u00edamos comprar opciones put de USD\/JPY con un strike en torno a 157,50 como una forma de bajo coste de obtener exposici\u00f3n a ca\u00eddas.<\/p>\n\n\n