El saldo por cuenta corriente de Grecia mejor\u00f3 interanualmente en abril, con el d\u00e9ficit reduci\u00e9ndose hasta los -1.389 millones de euros desde los -2.344 millones previos. Los datos apuntan a una menor brecha de financiaci\u00f3n exterior durante el mes en t\u00e9rminos interanuales.<\/p>\n\n
El movimiento supone una reducci\u00f3n del d\u00e9ficit de 955 millones de euros respecto a la lectura anterior. Aunque el saldo sigue siendo negativo, la \u00faltima cifra indica una posici\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida en comparaci\u00f3n con el nivel del a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n
El estrechamiento del d\u00e9ficit por cuenta corriente de Grecia es una se\u00f1al positiva para la salud de la econom\u00eda. Esta mejora sugiere que el sector tur\u00edstico \u2014cr\u00edtico\u2014 est\u00e1 rindiendo bien y que la balanza comercial est\u00e1 volvi\u00e9ndose m\u00e1s favorable. En nuestra opini\u00f3n, esto apunta a un potencial fortalecimiento de los activos griegos en el corto plazo.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo esta tendencia positiva se apoya en datos recientes del inicio de la temporada de verano. Los ingresos por turismo de mayo de 2026 se situaron casi un 10% por encima del mismo periodo del a\u00f1o pasado, lo que sugiere que la mejora de la cuenta corriente continuar\u00e1. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre el \u00edndice Athex Composite, anticipando que el mercado descontar\u00e1 esta fortaleza econ\u00f3mica sostenida.<\/p>\n\n
La confianza tambi\u00e9n est\u00e1 regresando a los mercados de deuda, que suelen liderar a las bolsas. El diferencial de rentabilidad entre el bono soberano griego a 10 a\u00f1os y el bund alem\u00e1n se ha estrechado recientemente hasta los 125 puntos b\u00e1sicos, su nivel m\u00e1s bajo desde 2009. Esta estabilidad hace que los derivados de vencimiento largo sobre renta variable griega resulten m\u00e1s atractivos, ya que el riesgo de cola parece estar disminuyendo.<\/p>\n\n
Este patr\u00f3n recuerda al periodo 2017-2019, cuando las mejoras graduales en las finanzas del pa\u00eds precedieron un rally significativo en la Bolsa de Atenas. La experiencia hist\u00f3rica sugiere que estos cambios econ\u00f3micos de base pueden aportar impulso sostenido. Creemos que la venta de puts fuera de dinero (out-of-the-money) es una estrategia viable para capturar prima mientras se toma posici\u00f3n para un escenario de estabilidad o de subidas.<\/p>\n\n
La econom\u00eda dom\u00e9stica tambi\u00e9n est\u00e1 mostrando se\u00f1ales de consolidaci\u00f3n, con la \u00faltima tasa de paro bajando hasta el 10,2% en mayo de 2026. Esto refuerza el argumento a favor de una mejora de los beneficios empresariales, especialmente en los sectores bancario y de consumo. Estaremos atentos a un aumento de la volatilidad impl\u00edcita en estos sectores para, potencialmente, vender strangles, apostando por un crecimiento estable en lugar de oscilaciones de precio err\u00e1ticas.<\/p>\n\n\n