El \u00cdndice de Precios Industriales (PPI) de Alemania (mensual) repunt\u00f3 un 0,3% en mayo, por debajo de la previsi\u00f3n del mercado del 0,7%. El dato apunta a unas presiones de precios en la cadena de suministro m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado en t\u00e9rminos intermensuales, siendo el PPI un indicador adelantado de los costes a los que se enfrentan los productores.<\/p>\n
FXStreet indic\u00f3 que la cifra fue publicada por su equipo de contenidos, descrito como un grupo de periodistas econ\u00f3micos y especialistas en FX que supervisan el material del sitio. La organizaci\u00f3n caracteriz\u00f3 su cobertura como un enfoque period\u00edstico centrado en el mercado de divisas.<\/p>\n
Los datos de precios industriales de Alemania de mayo han salido significativamente por debajo de lo que esperaba el mercado, con un avance de solo el 0,3% frente al 0,7% previsto. Interpretamos esto como una se\u00f1al contundente de que las presiones inflacionistas se est\u00e1n enfriando mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado en la econom\u00eda n\u00facleo de la zona euro. Para nosotros, es un dato clave de cara a los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Este informe refuerza el argumento para que el Banco Central Europeo valore un sesgo m\u00e1s dovish en los pr\u00f3ximos meses. Con una inflaci\u00f3n a nivel de productor tan d\u00e9bil, es menos probable que tengan que mantener una postura agresiva con los tipos de inter\u00e9s. Adem\u00e1s, los \u00faltimos datos de Eurostat ya muestran que la inflaci\u00f3n general de la zona euro se moder\u00f3 al 2,2% en mayo, respaldando esta tendencia desinflacionista.<\/p>\n
Ante la perspectiva de tipos m\u00e1s bajos en relaci\u00f3n con EE. UU., anticipamos presi\u00f3n bajista sobre el euro. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias que se beneficien de un EUR\/USD m\u00e1s d\u00e9bil, como la compra de opciones put o la apertura de posiciones cortas en futuros. Esta visi\u00f3n se ve reforzada por los \u00faltimos datos de CME Group, que muestran una divergencia creciente en las expectativas de tipos a corto plazo entre la Fed y el BCE.<\/p>\n
Para los mercados de renta variable, esto podr\u00eda ser positivo para el \u00edndice DAX alem\u00e1n, ya que unos menores costes de insumos para los fabricantes pueden traducirse directamente en una mejora de los m\u00e1rgenes. Creemos que las opciones call sobre el DAX podr\u00edan ser una forma eficaz de posicionarse ante este posible movimiento al alza a corto plazo. Hist\u00f3ricamente, periodos de descenso de los precios industriales combinados con una pol\u00edtica monetaria acomodaticia, como se observ\u00f3 a mediados de 2014, a menudo han precedido repuntes en la bolsa europea.<\/p>\n
Esta sorpresa en los datos probablemente incrementar\u00e1 la incertidumbre del mercado y las oscilaciones de precios durante las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad en los activos denominados en euros podr\u00eda repuntar, lo que har\u00eda potencialmente rentables estrategias como straddles o strangles largos sobre los principales cruces del euro. Estamos vigilando el \u00edndice VSTOXX, que mide la volatilidad del Euro Stoxx 50, en busca de se\u00f1ales de un aumento sostenido desde sus niveles actuales, todav\u00eda bajos.<\/p>\n\n\n