La media m\u00f3vil de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE. UU. subi\u00f3 hasta 223,25K en la semana hasta el 12 de junio, frente a las 219K anteriores. El aumento apunta a un modesto sesgo al alza en la tendencia a corto plazo de las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo.<\/p>\n
Los datos reflejan el ritmo suavizado de las solicitudes iniciales, lo que puede amortiguar la volatilidad semanal. En 223,25K, la \u00faltima lectura se sit\u00faa por encima del nivel previo de 219K, lo que indica un mayor n\u00famero medio de solicitantes en el \u00faltimo mes.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo la media de 4 semanas de las solicitudes de desempleo repunta hasta 223.250, un incremento peque\u00f1o pero destacable. Esto sugiere que el mercado laboral puede estar empezando a ablandarse, una se\u00f1al clave que est\u00e1bamos esperando. Este dato, por s\u00ed solo, refuerza la idea de que la actividad econ\u00f3mica se est\u00e1 enfriando.<\/p>\n
Esta ligera debilidad del mercado laboral aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. De hecho, los mercados de futuros sobre tipos de inter\u00e9s ya est\u00e1n descontando una probabilidad de casi el 65% de un recorte en la reuni\u00f3n de septiembre, frente a solo el 50% del mes pasado. Nos estamos posicionando para ello anticipando una ca\u00edda de las rentabilidades de los bonos a corto plazo.<\/p>\n
La incertidumbre sobre si se trata de un aterrizaje suave o del inicio de una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s acusada probablemente elevar\u00e1 la volatilidad del mercado. El VIX, que actualmente cotiza cerca de un nivel relativamente bajo de 13,5, parece demasiado complaciente dada esta tendencia incipiente. Consideramos que comprar opciones call sobre el VIX o estrategias straddle sobre el SPX es una forma eficiente en costes de cubrirse ante mayores oscilaciones de precios en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este entorno nos hace favorecer los sectores sensibles a los tipos, especialmente tecnolog\u00eda. Estamos analizando opciones call sobre \u00edndices con fuerte peso tecnol\u00f3gico, como el Nasdaq 100, para aprovechar un posible rally asociado a un recorte de tipos. Al mismo tiempo, estamos comprando puts sobre ETF m\u00e1s c\u00edclicos, como los que replican valores industriales o de consumo discrecional, para protegernos ante el creciente riesgo de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica real.<\/p>\n
Nuestro foco en las pr\u00f3ximas semanas estar\u00e1 en los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n y en el siguiente informe mensual de empleo. Utilizaremos opciones de vencimiento corto para operar en torno a estas publicaciones macroecon\u00f3micas clave, ya que confirmar\u00e1n si este ablandamiento del mercado laboral es una tendencia o solo ruido temporal. Cualquier cifra por encima de 225.000 en informes posteriores respaldar\u00eda con fuerza una postura m\u00e1s defensiva.<\/p>\n\n\n