El gasto privado en M\u00e9xico se contrajo un 0,8% intertrimestral en el primer trimestre, revirtiendo la expansi\u00f3n del 1% registrada en el periodo anterior. El giro apunta a un debilitamiento del gasto de los hogares al inicio del a\u00f1o, tras el impulso que se hab\u00eda mantenido durante el trimestre previo.<\/p>\n
Los datos reflejan una clara desaceleraci\u00f3n de la demanda interna a lo largo del trimestre. Frente al avance del 1% anterior, la \u00faltima lectura de -0,8% supone un cambio hacia terreno negativo, estableciendo una base m\u00e1s d\u00e9bil para la actividad impulsada por el consumo a comienzos de 2026.<\/p>\n
Interpretamos la ca\u00edda del gasto privado en el primer trimestre como una se\u00f1al de advertencia clara sobre la salud de la econom\u00eda mexicana. Este brusco giro desde un crecimiento del 1% a una contracci\u00f3n del -0,8% indica que el consumidor, un motor clave de la actividad, est\u00e1 recortando. Este cambio respalda directamente nuestra visi\u00f3n bajista para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este debilitamiento del consumo nos lleva a anticipar m\u00e1s presi\u00f3n sobre el peso mexicano. Las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n de mayo de 2026 se situaron en un persistente 4,6%, lo que limita la capacidad del banco central para recortar tipos y estimular la econom\u00eda. Por ello, contemplamos estrategias que se beneficien de una subida del tipo de cambio USD\/MXN, como la compra de opciones call sobre el cruce.<\/p>\n
En renta variable, consideramos que es una se\u00f1al para adoptar un enfoque m\u00e1s defensivo o bajista sobre el \u00edndice IPC. Es probable que las compa\u00f1\u00edas orientadas al consumo presenten resultados m\u00e1s d\u00e9biles en el segundo trimestre, una din\u00e1mica que parece confirmarse con las ventas minoristas de abril, que mostraron un descenso del 0,3%. Estamos valorando la compra de opciones put sobre ETF amplios de mercado para cubrirnos o beneficiarnos de un posible retroceso.<\/p>\n
La incertidumbre derivada de estos datos sugiere que es probable un repunte de la volatilidad. El VIMEX, el \u00edndice de volatilidad de M\u00e9xico, ya ha subido cerca de un 8% en el \u00faltimo mes, lo que indica que el mercado empieza a descontar m\u00e1s riesgo. Este entorno podr\u00eda hacer rentables estrategias como los straddles sobre grandes compa\u00f1\u00edas mexicanas, a la espera de los resultados corporativos del 2T.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, seguiremos de cerca el pr\u00f3ximo PMI manufacturero y el siguiente informe quincenal de inflaci\u00f3n. Un nuevo dato d\u00e9bil reforzar\u00eda nuestra tesis de que la desaceleraci\u00f3n del 1T no es un hecho aislado. Esto nos llevar\u00eda a incrementar nuestras posiciones bajistas en activos mexicanos.<\/p>\n\n\n