Kit Juckes, de Societe Generale, afirma que el EUR\/USD se est\u00e1 moviendo casi al un\u00edsono con el \u00cdndice D\u00f3lar, vinculando el cruce con la anterior debilidad del billete verde bajo el presidente Trump y con una renovada conexi\u00f3n con los tipos de inter\u00e9s relativos. A\u00f1ade que el comportamiento reciente del EUR\/USD refleja una inflaci\u00f3n estadounidense persistente, un crecimiento resiliente y un FOMC menos dovish, mientras el d\u00f3lar pone a prueba m\u00e1ximos de 12 meses.<\/p>\n\n
Juckes sostiene que el d\u00f3lar hab\u00eda cotizado anteriormente m\u00e1s d\u00e9bil de lo que suger\u00edan los fundamentos econ\u00f3micos y la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, antes de volver a acoplarse gradualmente a los tipos relativos. Tambi\u00e9n se\u00f1ala que el \u00faltimo giro lleg\u00f3 tras datos de inflaci\u00f3n y crecimiento que llevaron al FOMC y a su nuevo presidente a un mensaje menos dovish de lo esperado, mientras que el escenario central de los economistas de Societe Generale es que los tipos de la Fed permanezcan sin cambios durante todo este a\u00f1o. El art\u00edculo se elabor\u00f3 utilizando una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.<\/p>\n\n
Vemos que el EUR\/USD est\u00e1 actuando ahora como un casi espejo del \u00cdndice D\u00f3lar, con el valor del billete verde volviendo a acoplarse a los tipos de inter\u00e9s relativos. Esta din\u00e1mica est\u00e1 impulsando su fortaleza actual frente a las principales divisas. Supone un cambio respecto a comienzos de a\u00f1o, cuando los mercados estaban m\u00e1s centrados en las narrativas de crecimiento global.<\/p>\n\n
Este cambio es una respuesta directa a unas cifras de inflaci\u00f3n en EE UU que se mantienen obstinadamente elevadas, y que repuntaron inesperadamente hasta el 3,1% en el \u00faltimo informe de mayo, y a un crecimiento resiliente del 2,2% en el primer trimestre. Desde entonces, la Reserva Federal ha transmitido un mensaje significativamente menos dovish de lo que muchos esperaban, lo que ha llevado al \u00cdndice D\u00f3lar a poner a prueba m\u00e1ximos en torno al nivel de 106,50. Creemos que el escenario central es ahora que los tipos de la Fed se mantendr\u00e1n sin cambios hasta el final del a\u00f1o.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto apunta a posicionarse para una mayor fortaleza del d\u00f3lar frente al euro en las pr\u00f3ximas semanas. El par EUR\/USD est\u00e1 poniendo a prueba actualmente la zona de 1,0550, y vemos potencial para un movimiento hacia el nivel psicol\u00f3gico de 1,0500. Estrategias con opciones que se beneficien de un EUR\/USD a la baja o en rango, como la compra de puts o la venta de spreads de calls, parecen adecuadas para este entorno.<\/p>\n\n
La presi\u00f3n sobre la Fed se intensifica por el auge del mercado de renta variable, con el S&P 500 superando recientemente los 6.100 puntos. Mientras tanto, la decisi\u00f3n del Banco Central Europeo de recortar su tipo de referencia el mes pasado ampl\u00eda el diferencial de tipos a favor del d\u00f3lar. Este escenario recuerda al rally sostenido del d\u00f3lar en 2022, cuando el tono hawkish de la Fed fue el tema dominante del mercado.<\/p>\n\n\n