La rupia india se fortaleci\u00f3, ya que el deslizamiento de los precios del crudo apuntaba a una factura de importaci\u00f3n m\u00e1s ligera, mientras que el USD\/INR se relaj\u00f3 despu\u00e9s de que un informe de la BBC se\u00f1alara que la Casa Blanca confirm\u00f3 un memorando de entendimiento preliminar firmado por Donald Trump y el iran\u00ed Masoud Pezeshkian para poner fin a la guerra de EE. UU.-Israel contra Ir\u00e1n, suavizando la demanda de refugio por el d\u00f3lar estadounidense. No obstante, los mercados siguieron ponderando la perspectiva de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en EE. UU.: las proyecciones de junio de la Fed mostraron que la mitad de los miembros del FOMC anticipan al menos una subida de tipos este a\u00f1o, incluso cuando el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto mantuvo por unanimidad el tipo de los fondos federales en el 3,5%\u20133,75%.<\/p>\n\n
Los mercados energ\u00e9ticos prolongaron su correcci\u00f3n tras el acuerdo interino EE. UU.-Ir\u00e1n, que reabri\u00f3 el Estrecho de Ormuz, mientras que la renta variable india cay\u00f3 tras la decisi\u00f3n de la Fed y su sesgo restrictivo. Por separado, el acuerdo de libre comercio Reino Unido-India entrar\u00e1 en vigor el 15 de julio tras las conversaciones sobre el pr\u00f3ximo r\u00e9gimen arancelario brit\u00e1nico para el acero. En la infraestructura de renta fija, el RBI sigue oponi\u00e9ndose a la liquidaci\u00f3n en el exterior de los bonos soberanos locales a trav\u00e9s de Euroclear, prefiriendo que las operaciones se canalicen mediante la plataforma dom\u00e9stica NDS-OM. El USD\/INR cotizaba en torno a 94,20, por debajo de las EMAs de 9 y 50 periodos situadas aproximadamente en 94,84 y 94,73, con un RSI de 14 d\u00edas cerca de 40.<\/p>\n\n
Dada la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo, vemos una clara oportunidad a corto plazo para la fortaleza de la rupia. Con India importando m\u00e1s del 85% de su crudo, el reciente descenso del WTI tras el acuerdo EE. UU.-Ir\u00e1n aliviar\u00e1 significativamente la presi\u00f3n sobre la factura de importaci\u00f3n del pa\u00eds. Esta mejora fundamental respalda una rupia m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Creemos que el impulso bajista en el cruce USD\/INR a\u00fan tiene recorrido, especialmente mientras pone a prueba el nivel cr\u00edtico de soporte de 94,00. Nuestra estrategia es favorecer posiciones cortas en el par, probablemente mediante la venta de futuros o la compra de opciones put. El panorama t\u00e9cnico, con el precio por debajo de medias m\u00f3viles clave, refuerza esta visi\u00f3n negativa a corto plazo.<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos mantener la cautela debido al tono hawkish de la Reserva Federal de EE. UU. Con el mercado descontando una probabilidad superior al 60% de al menos una subida adicional de tipos este a\u00f1o, cualquier sorpresa en los datos de inflaci\u00f3n o del mercado laboral de EE. UU. podr\u00eda provocar un giro brusco del d\u00f3lar. La perspectiva de tipos estadounidenses m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo suele desviar capital de los mercados emergentes.<\/p>\n\n
Esta divergencia entre el abaratamiento del petr\u00f3leo y una Fed m\u00e1s restrictiva genera una incertidumbre significativa y probablemente incrementar\u00e1 la volatilidad. Por ello, tambi\u00e9n estamos considerando estrategias con opciones como los straddles, que se beneficiar\u00edan de un gran movimiento del precio en cualquiera de las dos direcciones. Esto cubre el riesgo de que la pol\u00edtica de la Fed se imponga inesperadamente sobre el efecto positivo de unos menores costes del crudo.<\/p>\n\n
El nuevo acuerdo comercial Reino Unido-India, que comenzar\u00e1 el 15 de julio, es un factor de fondo positivo, pero es poco probable que sea el principal catalizador en el futuro inmediato. Del mismo modo, la decisi\u00f3n del RBI de mantener la liquidaci\u00f3n de los bonos del Estado en territorio nacional se\u00f1ala un deseo de control, pero no altera el relato macro principal. Nuestro foco sigue puesto en la interacci\u00f3n entre los precios globales del petr\u00f3leo y la pol\u00edtica monetaria estadounidense.<\/p>\n\n\n