ING espera que el Banco de Inglaterra mantenga sin cambios su pol\u00edtica, con una votaci\u00f3n de 7\u20132 y un ligero riesgo de 6\u20133, al tiempo que adopta un tono hawkish mientras intenta capear el actual shock inflacionista. El banco prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n del Reino Unido alcance un m\u00e1ximo cercano al 3,5% m\u00e1s adelante este a\u00f1o, y no espera que eso provoque un endurecimiento monetario.<\/p>\n\n
En FX, ING proyecta m\u00e1s ca\u00eddas en el GBP\/USD, describiendo un movimiento hacia 1,3200 en las pr\u00f3ximas semanas a medida que el d\u00f3lar se fortalece frente a divisas cuyos bancos centrales buscan evitar endurecer la pol\u00edtica dentro del a\u00f1o, entre ellas Canad\u00e1 y Suecia. Tambi\u00e9n ve el EUR\/GBP sesgado al alza, con un sesgo hacia 0,8680\/8700.<\/p>\n\n
Prevemos que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos estables, pese a que el \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n del Reino Unido de mayo se situ\u00f3 en el 3,1%. Es probable que el Banco adopte un discurso duro sobre inflaci\u00f3n, pero en \u00faltima instancia evitar\u00e1 cualquier endurecimiento de la pol\u00edtica este a\u00f1o. Esto genera una debilidad clara de la libra frente a divisas respaldadas por bancos centrales m\u00e1s proactivos.<\/p>\n\n
Esta postura prudente del Banco de Inglaterra no es nueva; ya vimos c\u00f3mo mantuvo los tipos en 2011 cuando la inflaci\u00f3n se dispar\u00f3 por encima del 5%. Est\u00e1n apostando a que el repunte actual de la inflaci\u00f3n es temporal y se desvanecer\u00e1 sin intervenci\u00f3n. Creemos que esta paciencia se traducir\u00e1 directamente en una libra m\u00e1s d\u00e9bil a corto plazo.<\/p>\n\n
La Reserva Federal de EE. UU. est\u00e1 se\u00f1alando m\u00e1s subidas de tipos para combatir su propia inflaci\u00f3n persistente del 3,8%, lo que seguir\u00e1 fortaleciendo al d\u00f3lar. Esperamos que esto empuje el GBP\/USD hacia la zona de 1,3200 en las pr\u00f3ximas semanas. Comprar opciones put sobre la libra frente al d\u00f3lar es una forma de posicionarse ante este descenso previsto.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos al euro ganando terreno frente a la libra, con un objetivo de 0,8700 para el cruce EUR\/GBP. El Banco Central Europeo est\u00e1 mostrando una disposici\u00f3n cada vez mayor a endurecer la pol\u00edtica, lo que crea una divergencia clara con el Banco de Inglaterra. Podr\u00edan considerarse opciones call sobre EUR\/GBP para aprovechar este potencial movimiento al alza.<\/p>\n\n\n