USD\/IDR se moder\u00f3 tras abrir con un gap alcista, pero se mantuvo en terreno positivo cerca de 17.880 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del jueves, ya que la rupia encontr\u00f3 apoyo antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Bank Indonesia. Los mercados han descontado una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, que llevar\u00eda el tipo de referencia al 5,75%, prolongando el inesperado aumento de 25 puntos b\u00e1sicos de la semana pasada. El movimiento previo se produjo despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n interanual repuntara al 3,08% en mayo desde el 2,42% de abril, acerc\u00e1ndose al techo de la banda objetivo del BI del 1,5% al 3,5%.<\/p>\n
El retroceso del cruce tambi\u00e9n reflej\u00f3 una menor demanda de d\u00f3lares, al enfriarse los flujos hacia activos refugio tras informar la BBC de la confirmaci\u00f3n de la Casa Blanca de que el presidente Donald Trump y el presidente iran\u00ed Masoud Pezeshkian firmaron un memorando de entendimiento preliminar destinado a poner fin a la guerra de EE. UU. e Israel contra Ir\u00e1n. El documento sigui\u00f3 a una firma electr\u00f3nica anterior de un marco inicial por parte del vicepresidente JD Vance y el presidente del Parlamento iran\u00ed, Mohammad Bagher Ghalibaf. Aun as\u00ed, el d\u00f3lar podr\u00eda recuperar terreno si se refuerzan las expectativas de un endurecimiento de la pol\u00edtica de la Fed, despu\u00e9s de que el Summary of Economic Projections de junio mostrara que la mitad de los miembros del FOMC anticipan al menos una subida de tipos este a\u00f1o.<\/p>\n
Con el Bank Indonesia reuni\u00e9ndose hoy, anticipamos que la esperada subida de 25 puntos b\u00e1sicos aporte fortaleza temporal a la rupia. Este tono agresivo es necesario a medida que el USD\/IDR se aproxima a 17.900, un nivel muy por encima de los m\u00e1ximos de p\u00e1nico en torno a 16.500 vistos durante 2020. El reciente repunte de la inflaci\u00f3n al 3,08% otorga al banco central un mandato claro para actuar con determinaci\u00f3n en defensa de la divisa.<\/p>\n
En el muy corto plazo, esto crea una oportunidad para posicionarse a favor de un ligero retroceso del USD\/IDR. Vemos valor en opciones de vencimiento corto que se beneficien de la estabilizaci\u00f3n de la rupia, ya que el compromiso del BI qued\u00f3 claramente se\u00f1alado con la subida sorpresa de la semana pasada. Sin embargo, cualquier fortaleza de la rupia debe interpretarse como una reacci\u00f3n de corto plazo, no como un cambio en la tendencia subyacente.<\/p>\n
La noticia geopol\u00edtica sobre un memorando entre EE. UU. e Ir\u00e1n est\u00e1 provocando una ca\u00edda temporal del d\u00f3lar estadounidense, pero creemos que esto distrae del principal catalizador. El sesgo hawkish de la Reserva Federal es la fuerza m\u00e1s determinante, con responsables de pol\u00edtica monetaria se\u00f1alando al menos una subida adicional de tipos en 2026. El mercado laboral de EE. UU. se mantiene s\u00f3lido, y los \u00faltimos datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) siguen mostrando aumentos del empleo muy por encima de 200.000 al mes, respaldando el argumento de la Fed para mantener los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Esta divergencia de pol\u00edticas crea una tensi\u00f3n fundamental que previsiblemente favorecer\u00e1 al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, los periodos de endurecimiento de la Fed han atra\u00eddo de forma consistente capital fuera de los mercados emergentes, ejerciendo presi\u00f3n sostenida sobre divisas como la rupia. El Bank Indonesia puede frenar la depreciaci\u00f3n de la rupia, pero no puede revertir por s\u00ed solo la tendencia marcada por la Fed.<\/p>\n
Por tanto, deber\u00edamos aprovechar cualquier fortaleza de la rupia inducida por el BI como una oportunidad para construir posiciones largas en USD\/IDR. Recomendamos comprar opciones call sobre USD\/IDR con vencimientos en los pr\u00f3ximos uno a tres meses, con el objetivo de un movimiento por encima del nivel de 18.000. La fortaleza subyacente de la econom\u00eda estadounidense sugiere que el camino de menor resistencia para el cruce sigue siendo al alza.<\/p>\n\n\n