Las ventas minoristas de EEUU aumentaron un 0,9% intermensual en mayo, hasta los 763.700 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan la Oficina del Censo de EEUU, tras un avance del 0,5% en abril y por encima de la previsi\u00f3n del mercado del 0,5%. En t\u00e9rminos interanuales, las ventas minoristas subieron un 6,9% en el periodo. El informe tambi\u00e9n indic\u00f3 que las ventas del comercio minorista aumentaron un 1,0% (\u00b10,4%) respecto a abril de 2026 y un 7,5% (\u00b10,5%) frente a un a\u00f1o antes.<\/p>\n
En el desglose, los minoristas no presenciales registraron un aumento del 12,2% (\u00b11,8%) respecto al a\u00f1o anterior, mientras que los servicios de restauraci\u00f3n y bares crecieron un 2,7% (\u00b11,8%) frente a mayo de 2025. Tras los datos, el \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY) volvi\u00f3 al rango 99,60\u201399,70, revirtiendo dos ca\u00eddas diarias consecutivas, mientras los mercados se manten\u00edan cautelosos antes de la decisi\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) prevista para m\u00e1s tarde en la jornada.<\/p>\n
A la luz del s\u00f3lido informe de ventas minoristas de mayo publicado el 17 de junio de 2026, consideramos que el consumidor estadounidense est\u00e1 sorprendentemente resiliente, lo que cuestiona la narrativa de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica. Este avance mensual del 0,9%, casi el doble de lo esperado, sugiere una fortaleza subyacente que la Reserva Federal no puede ignorar. Esto nos obliga a reevaluar nuestras posiciones de cara a la crucial reuni\u00f3n del FOMC de hoy.<\/p>\n
Los datos reducen de forma significativa la probabilidad de que la Fed se\u00f1ale recortes de tipos en el corto plazo, una visi\u00f3n respaldada por las \u00faltimas cifras de IPC, que muestran que la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene obstinadamente por encima del 3%. Creemos que el escenario de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d es ahora la trayectoria m\u00e1s probable para el resto del a\u00f1o. La situaci\u00f3n recuerda a la persistente lucha contra la inflaci\u00f3n de 2023, cuando los datos s\u00f3lidos retrasaron de forma reiterada un giro de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
En consecuencia, nos posicionamos para una fortaleza continuada del d\u00f3lar estadounidense durante las pr\u00f3ximas semanas. El repunte del \u00edndice d\u00f3lar (DXY) de hoy probablemente sea solo el comienzo, por lo que estamos valorando comprar opciones call sobre el USD, en particular frente a divisas cuyos bancos centrales sean m\u00e1s dovish. Esta visi\u00f3n se ve reforzada por el \u00faltimo modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, que previsiblemente revisar\u00e1 al alza su previsi\u00f3n de crecimiento del 2T desde la estimaci\u00f3n actual del 2,1% a la luz de estos datos de consumo.<\/p>\n
En los mercados de tipos de inter\u00e9s, anticipamos que las rentabilidades de la deuda p\u00fablica afrontar\u00e1n presi\u00f3n al alza. Estamos considerando vender futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, como el contrato SOFR de septiembre, para posicionarnos ante una pausa de la Fed con sesgo hawkish. El mercado tendr\u00e1 que deshacer las expectativas dovish que se hab\u00edan ido acumulando durante el \u00faltimo mes.<\/p>\n
En derivados de renta variable, esto dibuja un panorama mixto, probablemente con mayor volatilidad. Aunque unas ventas s\u00f3lidas respaldan los beneficios corporativos, la amenaza de tipos elevados sostenidos podr\u00eda limitar las subidas de los \u00edndices, especialmente en sectores sensibles a los tipos como el tecnol\u00f3gico. Estamos considerando comprar opciones call sobre el VIX o establecer estrategias straddle sobre el S&P 500 para aprovechar el previsible aumento de los vaivenes del mercado.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el panorama para activos sin rentabilidad, como el oro, se ha debilitado de forma considerable. A medida que unos tipos m\u00e1s altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro, anticipamos presi\u00f3n bajista sobre su precio. Estamos explorando la compra de opciones put sobre futuros de oro como apuesta directa a una Reserva Federal m\u00e1s hawkish.<\/p>\n\n\n