Las acciones de Nvidia cayeron a principios de junio en medio de una venta generalizada del sector de chips, bajando desde cerca de 236 d\u00f3lares hasta alrededor de 200, antes de estabilizarse durante las dos \u00faltimas semanas. Esta pausa ha coincidido con dos referencias t\u00e9cnicas muy seguidas: un retroceso de Fibonacci del 50% del rally de marzo a mayo, que fue desde una base en 164 d\u00f3lares hasta un m\u00e1ximo en 236, y un VWAP anclado trazado desde los m\u00ednimos de marzo que se ha aplanado a medida que el precio encontraba soporte. Ese solapamiento ha ayudado a definir la zona en la que se detuvo la ca\u00edda.<\/p>\n
La negociaci\u00f3n reciente ha dibujado una consolidaci\u00f3n tipo *bull flag*, con el precio poniendo a prueba la banda superior cerca del retroceso del 38,2% mientras los niveles de preapertura se mov\u00edan en torno a 207-208 d\u00f3lares. El tel\u00f3n de fondo fundamental al que se hace referencia es el capex de los *hyperscalers*: Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta tienen previsto elevar el gasto de capital conjunto desde aproximadamente 410.000 millones de d\u00f3lares en 2025 hasta cerca de 725.000 millones este a\u00f1o, mientras que el consenso sit\u00faa 2027 por encima de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares. Una ruptura y consolidaci\u00f3n por encima de la bandera y del nivel del 38,2% volver\u00eda a centrar la atenci\u00f3n en los m\u00e1ximos previos y en la zona del 23,6%, mientras que un cierre por debajo del VWAP anclado y del retroceso del 50% reabrir\u00eda el tramo de los 200 bajos y el \u00e1rea de 196 d\u00f3lares.<\/p>\n
Mientras otros se centran en las emisiones de bonos, nosotros vemos que el gr\u00e1fico de Nvidia cuenta una historia m\u00e1s directa. El valor corrigi\u00f3 con fuerza, pero encontr\u00f3 suelo justo en torno a la cota de 200 d\u00f3lares, un nivel relevante. Este soporte es una confluencia del retroceso del 50% del rally de marzo a mayo y del precio medio pagado desde los m\u00ednimos de marzo, lo que lo convierte en una base t\u00e9cnicamente s\u00f3lida.<\/p>\n
El panorama fundamental aporta un respaldo consistente a este suelo t\u00e9cnico. Se prev\u00e9 que el gasto de capital de los *hyperscalers* \u2014gigantes como Microsoft y Amazon\u2014 se dispare por encima de 700.000 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o, con una parte significativa destinada a centros de datos de IA que funcionan con los chips de Nvidia. La propia orientaci\u00f3n reciente de Microsoft para el ejercicio fiscal 2027 anticipa que continuar\u00e1 una inversi\u00f3n agresiva en infraestructura de IA, confirmando que el flujo de demanda que impulsa el crecimiento de Nvidia sigue ampliamente abierto.<\/p>\n
Para nosotros, la estructura de la operaci\u00f3n es una posible *bull flag* y nos estamos preparando para actuar ante una ruptura. Vigilamos un movimiento decisivo por encima de 208 d\u00f3lares, lo que confirmar\u00eda el patr\u00f3n y se\u00f1alar\u00eda la continuaci\u00f3n de la tendencia alcista previa. Una ruptura as\u00ed nos llevar\u00eda a comprar opciones *call* con vencimiento en julio o agosto para posicionarnos ante un movimiento esperado de vuelta hacia los antiguos m\u00e1ximos cerca de 236 d\u00f3lares.<\/p>\n
Dado el soporte robusto, tambi\u00e9n nos sentimos c\u00f3modos vendiendo prima por debajo del mercado. Vender *put credit spreads* con un strike corto por debajo del nivel psicol\u00f3gico de 200 d\u00f3lares nos permite adoptar un sesgo alcista a la vez que acotamos el riesgo. Esta estrategia gana si la acci\u00f3n simplemente se mantiene por encima de nuestros strikes hasta el vencimiento, benefici\u00e1ndose tanto de una subida del precio como de la erosi\u00f3n temporal.<\/p>\n
La gesti\u00f3n del riesgo es cr\u00edtica, y el gr\u00e1fico nos da una l\u00ednea clara en la arena. Un cierre consistente por debajo del VWAP anclado y del nivel de retroceso del 50% invalidar\u00eda el escenario alcista. Si ese soporte se rompe, buscar\u00edamos salir de cualquier posici\u00f3n larga y considerar la compra de *puts* con objetivo en la zona de 196 d\u00f3lares.<\/p>\n
La volatilidad impl\u00edcita se ha estado comprimiendo durante esta consolidaci\u00f3n, lo que presenta una oportunidad para los compradores de opciones. Consideramos que el entorno actual es una ventana para adquirir *calls* antes de una posible ruptura que provoque un repunte de la volatilidad y, con ello, un encarecimiento notable de las opciones. La clave es esperar la confirmaci\u00f3n del precio antes de comprometer capital de forma significativa al alza.<\/p>\n\n\n