El oro cotizaba en torno a los 4.332,60 d\u00f3lares el mi\u00e9rcoles, pr\u00e1cticamente sin cambios en la sesi\u00f3n, con los mercados manteni\u00e9ndose cautelosos antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. La acci\u00f3n del precio se mantuvo dentro de un rango, ya que los operadores evitaron asumir grandes posiciones direccionales antes del evento macro clave de la semana.<\/p>\n
La atenci\u00f3n est\u00e1 puesta en la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, en la que se espera que la Fed mantenga sin cambios su tipo de referencia en el rango del 3,5%\u20133,75%. El foco est\u00e1, en cambio, en las proyecciones actualizadas, como el diagrama de puntos (dot plot), y en los comentarios del presidente, Kevin Warsh. Un memorando marco entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, que incluye un alto el fuego de 60 d\u00edas y la reapertura del estrecho de Ormuz, ha aliviado los temores a una disrupci\u00f3n del suministro energ\u00e9tico global, contribuyendo a la reciente debilidad del d\u00f3lar estadounidense. Aun as\u00ed, la incertidumbre sobre los detalles del acuerdo y las diferencias persistentes de cara a futuras conversaciones sobre el programa nuclear iran\u00ed est\u00e1n frenando el impulso. Es probable que el pr\u00f3ximo movimiento del oro dependa de si la Fed adopta un tono dovish o hawkish, condicionando los rendimientos de EEUU y la direcci\u00f3n del d\u00f3lar a corto plazo.<\/p>\n
A 17 de junio de 2026, observamos que la acci\u00f3n del precio del oro est\u00e1 confinada a una banda estrecha, un comportamiento t\u00edpico antes de un anuncio importante de la Reserva Federal. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones de oro a corto plazo ha aumentado, lo que indica que el mercado se prepara para un movimiento significativo despu\u00e9s de que se publique la decisi\u00f3n de la Fed. Esto sugiere que los operadores est\u00e1n pagando primas m\u00e1s elevadas por opciones que se beneficiar\u00edan de una ruptura del rango.<\/p>\n
Dado este escenario, consideramos razonables para los pr\u00f3ximos d\u00edas estrategias que se beneficien del aumento de la volatilidad. Un straddle largo, que implica comprar tanto una opci\u00f3n call como una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento, es una forma directa de posicionarse ante esta expectativa. Esta posici\u00f3n es rentable si el oro realiza un movimiento fuerte en cualquier direcci\u00f3n, eliminando la necesidad de acertar el tono de la Fed.<\/p>\n
Para quienes anticipen un mensaje m\u00e1s hawkish por parte del presidente de la Fed, Kevin Warsh, la compra de spreads de puts ofrece un riesgo acotado. La historia muestra que, cuando la Fed reduce de forma inesperada sus previsiones de recortes de tipos, el oro puede registrar ca\u00eddas bruscas a corto plazo, similares al descenso del 3% que vimos en una semana tras una sorpresa de este tipo a finales de 2024. Un spread de puts proporciona una forma eficiente en coste de posicionarse para un movimiento bajista similar hacia niveles de soporte ya establecidos.<\/p>\n
Por el contrario, si creemos que la Fed adoptar\u00e1 un tono m\u00e1s dovish de lo que actualmente descuenta el mercado, las opciones call o los spreads alcistas de calls son los instrumentos preferidos. Con el mercado de futuros sugiriendo en estos momentos solo una probabilidad moderada de un recorte de tipos en el pr\u00f3ximo trimestre, cualquier se\u00f1al que aumente esas probabilidades podr\u00eda impulsar el oro con fuerza al alza. Una sorpresa dovish probablemente debilitar\u00eda el d\u00f3lar estadounidense y llevar\u00eda al oro a superar su resistencia reciente.<\/p>\n
Tambi\u00e9n estamos incorporando el reciente acuerdo marco entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, que ha reducido temporalmente el atractivo del oro como activo refugio al disminuir el riesgo geopol\u00edtico. Esto ha contribuido a la actual acci\u00f3n del precio contenida y podr\u00eda limitar el potencial alcista incluso con un resultado dovish de la Fed. Sin embargo, cualquier indicio de que el acuerdo es fr\u00e1gil podr\u00eda reintroducir r\u00e1pidamente una prima de riesgo, aportando un suelo al precio del oro.<\/p>\n
La clave es estructurar las operaciones en torno al propio evento de la Fed, utilizando opciones con vencimientos que se extiendan m\u00e1s all\u00e1 de esta semana para capturar el movimiento resultante. Buscar\u00edamos entrar en estas posiciones de volatilidad o direccionales justo antes del anuncio. Tras el evento, a medida que se establezca la nueva tendencia, estas posiciones iniciales pueden gestionarse o cerrarse.<\/p>\n\n\n