Los datos iFlow de BNY muestran que la demanda de d\u00f3lares estadounidenses est\u00e1 cada vez m\u00e1s vinculada a las expectativas de tipos de inter\u00e9s, m\u00e1s que al posicionamiento de refugio, a medida que los mercados se anticipan al FOMC. El cambio en los catalizadores se ha producido mientras el d\u00f3lar se fortalece, y el informe se\u00f1ala que la din\u00e1mica actual de flujos probablemente persistir\u00e1 hasta que el mercado adopte una narrativa diferente sobre la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Dentro de la actividad de clientes, los flujos apuntan a ventas netas del d\u00f3lar canadiense y del d\u00f3lar australiano, mientras que solo algunas divisas seleccionadas del Norte de Asia est\u00e1n atrayendo compradores. El informe tambi\u00e9n indica que las coberturas en d\u00f3lares siguen deshaci\u00e9ndose en el G10, lo que refuerza la idea de que el posicionamiento est\u00e1 determinado m\u00e1s por consideraciones sensibles a los tipos que por demanda defensiva.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo el d\u00f3lar estadounidense se fortalece en base a las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Reserva Federal, m\u00e1s que por una huida hacia la seguridad. Los \u00faltimos datos de EEUU, como la creaci\u00f3n de 210.000 empleos en mayo de 2026 (por encima de lo esperado) y una inflaci\u00f3n subyacente que se mantiene pegajosa en el 3,2%, respaldan la idea de que la Fed no recortar\u00e1 tipos este verano. Es probable que esta tendencia aporte un suelo s\u00f3lido al d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Dado que las coberturas en d\u00f3lares siguen deshaci\u00e9ndose, creemos que los traders deber\u00edan considerar estrategias que se beneficien de un d\u00f3lar estable a m\u00e1s fuerte. Vender puts fuera del dinero sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) con vencimientos a finales de julio o en agosto podr\u00eda ser una forma eficaz de capturar prima. Esta posici\u00f3n se beneficia de una menor volatilidad y de la ausencia de una venta abrupta del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
La debilidad del d\u00f3lar canadiense y del d\u00f3lar australiano parece destinada a continuar, ya que nuestros datos de flujos muestran ventas netas consistentes. Esto se ve reforzado por una ca\u00edda reciente del 8% en los precios del crudo y un descenso del 10% en los futuros de mineral de hierro en el \u00faltimo trimestre, lo que ensombrece las perspectivas de estas econom\u00edas ligadas a las materias primas. Esperamos que esta divergencia frente al d\u00f3lar se ampl\u00ede.<\/p>\n\n
Para los traders que quieran actuar en consecuencia, comprar puts sobre el par AUD\/USD ofrece una v\u00eda directa para posicionarse ante nuevas ca\u00eddas. El Banco de la Reserva de Australia ha se\u00f1alado una pausa y, con una econom\u00eda china en desaceleraci\u00f3n que afecta a la demanda, el camino de menor resistencia para el d\u00f3lar australiano parece a la baja. Vemos oportunidades en opciones con vencimiento en el tercer trimestre.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, estamos observando compras selectivas en algunas divisas del Norte de Asia, especialmente el yen japon\u00e9s. El Banco de Jap\u00f3n ha se\u00f1alado recientemente un giro m\u00e1s concreto alej\u00e1ndose de su pol\u00edtica monetaria ultralaxa, creando una clara divergencia de pol\u00edtica frente a una Fed de tono restrictivo. Este pulso est\u00e1 aumentando la tensi\u00f3n en el par USD\/JPY.<\/p>\n\n
Este conflicto de pol\u00edtica entre EEUU y Jap\u00f3n apunta a un periodo de mayor volatilidad en USD\/JPY. Creemos que los traders podr\u00edan utilizar straddles largos, comprando simult\u00e1neamente una call y una put con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. Esta estrategia est\u00e1 dise\u00f1ada para beneficiarse de un movimiento amplio del precio en cualquier direcci\u00f3n, a medida que el mercado asimila las actuaciones de los bancos centrales.<\/p>\n\n\n