GBP\/USD subi\u00f3 hasta cerca de 1,3430 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del mi\u00e9rcoles, respaldado por las expectativas de una relajaci\u00f3n de las tensiones en Oriente Medio. El sentimiento podr\u00eda volverse m\u00e1s prudente m\u00e1s adelante en la sesi\u00f3n, a la espera de la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido y de la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal (Fed) de EEUU.<\/p>\n
The Wall Street Journal inform\u00f3 de que un acuerdo inicial entre EEUU e Ir\u00e1n se firmar\u00eda el viernes, seguido de dos meses de negociaciones finales. El presidente de EEUU, Donald Trump, afirm\u00f3 que el estrecho de Ormuz podr\u00eda reabrirse el viernes, mientras que Washington permitir\u00eda a Ir\u00e1n reanudar de inmediato la venta de petr\u00f3leo y combustible. En EEUU, se espera que la Fed mantenga los tipos en el 3,5%\u20133,75% en su reuni\u00f3n de junio, con la atenci\u00f3n puesta en la rueda de prensa del nuevo presidente, Kevin Warsh. En el Reino Unido, se prev\u00e9 que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga el tipo oficial en el 3,75% el jueves; seg\u00fan Morningstar, la valoraci\u00f3n impl\u00edcita en los futuros ha pasado de descontar hasta tres subidas del BoE a anticipar que no habr\u00e1 cambios.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo GBP\/USD gana tracci\u00f3n en torno a 1,2850, impulsado por la esperanza de un acuerdo de paz en Oriente Medio similar al que se est\u00e1 barajando. No obstante, este optimismo podr\u00eda ser ef\u00edmero, a medida que nos acercamos a los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n del Reino Unido y al anuncio de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal de EEUU. El foco en estos acontecimientos econ\u00f3micos clave previsiblemente introducir\u00e1 volatilidad.<\/p>\n
Un posible acuerdo que permita la reapertura del estrecho de Ormuz y la reanudaci\u00f3n de las ventas de crudo iran\u00ed reducir\u00eda de forma significativa los precios de la energ\u00eda. Hist\u00f3ricamente, este tipo de desescaladas tiende a favorecer a divisas m\u00e1s sensibles al riesgo, como la libra, frente al d\u00f3lar. Vimos una din\u00e1mica similar en torno al acuerdo nuclear de 2015, cuando mejor\u00f3 el apetito por riesgo, aunque intervinieran otros factores.<\/p>\n
En EEUU, esperamos que la Reserva Federal mantenga sin cambios su tipo de referencia en el rango del 4,50%\u20134,75%. Datos recientes de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (Bureau of Labor Statistics) muestran que la inflaci\u00f3n en EEUU se ha moderado hasta el 2,5%, lo que da margen a la Fed para sostener un tono menos agresivo. Esta divergencia de pol\u00edtica podr\u00eda lastrar al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se espera que el Banco de Inglaterra deje los tipos sin cambios en el 5,00%, aunque por motivos distintos. Las \u00faltimas cifras de la ONS muestran que la inflaci\u00f3n del Reino Unido sigue siendo persistentemente elevada, en el 2,8%, claramente por encima del objetivo del 2%, lo que genera un dilema para los responsables de pol\u00edtica. En consecuencia, los mercados de derivados han pasado de descontar nuevas subidas de tipos a anticipar una pausa prolongada.<\/p>\n
Dado el car\u00e1cter binario de los riesgos que se avecinan, consideramos que el mejor enfoque es operar la volatilidad esperada en lugar de apostar por una direcci\u00f3n. Un posible acuerdo de paz podr\u00eda impulsar con fuerza al alza el GBP\/USD, y una sorpresa de tono hawkish por parte del Banco de Inglaterra podr\u00eda provocar lo mismo. Contemplar\u00edamos comprar strangles con opciones para beneficiarnos de un movimiento relevante del precio en cualquiera de las dos direcciones durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n