El saldo ajustado de la balanza comercial de mercanc\u00edas de Jap\u00f3n entr\u00f3 en d\u00e9ficit en mayo, al caer hasta \u00a5-90,4 mil millones desde un super\u00e1vit de \u00a5236,4 mil millones en el periodo anterior. El giro supone una reversi\u00f3n de la posici\u00f3n exterior de bienes tras el balance positivo de abril.<\/p>\n
El dato de mayo apunta a un resultado neto del comercio m\u00e1s d\u00e9bil durante el mes, con el saldo pasando de super\u00e1vit a d\u00e9ficit. En t\u00e9rminos ajustados, el deterioro llev\u00f3 la m\u00e9trica de \u00a5236,4 mil millones a \u00a5-90,4 mil millones.<\/p>\n
El giro inesperado hacia un d\u00e9ficit comercial de \u00a590,4 mil millones es una se\u00f1al claramente negativa para el yen japon\u00e9s. Creemos que este dato refuerza la tendencia bajista ya existente sobre la divisa. Los operadores deber\u00edan prepararse para un aumento de la presi\u00f3n a la baja sobre el JPY, especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense, en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta debilidad fundamental a\u00f1ade combustible al impacto de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s, con la Reserva Federal de EEUU manteniendo los tipos firmes mientras el Banco de Jap\u00f3n duda. Lo vemos como una oportunidad para construir o ampliar posiciones largas en USD\/JPY mediante opciones o contratos de futuros. Los datos online muestran que el USD\/JPY ya cotiza cerca de 165, y esta noticia podr\u00eda ser el catalizador para poner a prueba niveles m\u00e1s altos.<\/p>\n
En derivados sobre renta variable, un yen m\u00e1s d\u00e9bil suele ser un viento de cola para los beneficios de los grandes exportadores japoneses, lo que hace atractivo al Nikkei 225. Estamos considerando comprar futuros del Nikkei 225, anticipando que el efecto divisa compensar\u00e1 por ahora las preocupaciones sobre una desaceleraci\u00f3n de la demanda global. Esta estrategia asume que la ca\u00edda del yen aporta un beneficio neto al resultado final de las empresas japonesas.<\/p>\n
Un vistazo a las estad\u00edsticas globales recientes muestra que los precios de la energ\u00eda son un factor clave de este d\u00e9ficit, con el crudo WTI manteni\u00e9ndose firme en torno a los 88 d\u00f3lares por barril. Esto recuerda a la din\u00e1mica de 2022, cuando los elevados costes de importaci\u00f3n energ\u00e9tica y un yen d\u00e9bil llevaron la balanza comercial de Jap\u00f3n a un d\u00e9ficit r\u00e9cord. Esto sugiere que el problema es estructural y no tendr\u00e1 una soluci\u00f3n r\u00e1pida.<\/p>\n
Anticipamos que este dato obligar\u00e1 al Banco de Jap\u00f3n a mantenerse cauto, haciendo menos probable una subida significativa de tipos en el corto plazo. Es probable que el banco central prefiera la intervenci\u00f3n verbal a un endurecimiento efectivo de la pol\u00edtica para respaldar al yen. Esta contenci\u00f3n de la pol\u00edtica ofrece un tel\u00f3n de fondo estable para nuestra visi\u00f3n de una debilidad continuada del yen.<\/p>\n\n\n