Los pedidos de maquinaria subyacente de Jap\u00f3n aumentaron un 8,7% intermensual en abril, superando la previsi\u00f3n del mercado del 0,9%. El dato apunta a un repunte de la demanda de inversi\u00f3n en capital corporativo m\u00e1s acusado de lo esperado durante el periodo.<\/p>\n\n
Los datos sit\u00faan el registro real 7,8 puntos porcentuales por encima del consenso. La lectura de abril llega tras asumirse solo un avance mensual moderado y puede influir en las valoraciones a corto plazo sobre el impulso de la inversi\u00f3n dom\u00e9stica.<\/p>\n\n
El informe de pedidos de maquinaria de abril fue una sorpresa alcista significativa, al mostrar un salto del 8,7% cuando solo esper\u00e1bamos un 0,9%. No se trata de una desviaci\u00f3n menor; es una se\u00f1al clara de que las empresas japonesas est\u00e1n incrementando la inversi\u00f3n en capital. Esto sugiere una elevada confianza en el crecimiento econ\u00f3mico futuro.<\/p>\n\n
Con este panorama, creemos que existe margen adicional de subida para la renta variable japonesa. Deber\u00edamos considerar aumentar las posiciones largas en futuros del Nikkei 225 o comprar opciones call. El \u00edndice ya ha subido m\u00e1s de un 4% desde comienzos de mayo, y estos s\u00f3lidos datos de inversi\u00f3n aportan respaldo fundamental para que el rally contin\u00fae.<\/p>\n\n
Vemos que estos datos ejercen presi\u00f3n alcista sobre el yen japon\u00e9s. Una econom\u00eda en fortalecimiento incrementa la probabilidad de que el Banco de Jap\u00f3n endurezca la pol\u00edtica monetaria antes de lo previsto. Con el \u00faltimo IPC subyacente de Tokio de mayo en el 2,4%, se refuerza el argumento a favor de un yen m\u00e1s fuerte, a medida que aumenta la presi\u00f3n sobre el banco central.<\/p>\n\n
Por tanto, establecer posiciones bajistas en cruces como USD\/JPY y EUR\/JPY es una estrategia l\u00f3gica para las pr\u00f3ximas semanas. Vender opciones call fuera del dinero sobre el USD\/JPY podr\u00eda ser una forma eficaz de posicionarse para este cambio. Al par le ha costado superar la resistencia clave por encima de 158, y este dato podr\u00eda ser el catalizador para empujarlo a la baja.<\/p>\n\n
Esta s\u00f3lida tendencia de inversi\u00f3n en capital tambi\u00e9n sugiere que las rentabilidades de los bonos del Gobierno japon\u00e9s podr\u00edan subir, lo que convierte las posiciones cortas en futuros de JGB en una cobertura atractiva. Este patr\u00f3n recuerda a ciclos anteriores, como en 2013-2014, cuando un repunte de la inversi\u00f3n corporativa precedi\u00f3 un endurecimiento de las condiciones financieras. Deber\u00edamos vigilar de cerca las pr\u00f3ximas actas de la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n para detectar cualquier cambio de tono.<\/p>\n\n\n