Los pedidos b\u00e1sicos de maquinaria de Jap\u00f3n aumentaron un 15,6% interanual en abril, superando las expectativas del mercado del 9,3%. El dato apunta a una demanda de inversi\u00f3n en capital (capex) m\u00e1s s\u00f3lida de lo previsto durante el mes.<\/p>\n
Los datos reflejan un impulso subyacente de pedidos m\u00e1s fuerte que el consenso, con un crecimiento real 6,3 puntos porcentuales por encima de la estimaci\u00f3n. Los pedidos b\u00e1sicos de maquinaria se utilizan ampliamente como indicador adelantado de las tendencias de inversi\u00f3n empresarial en Jap\u00f3n.<\/p>\n
Los datos de pedidos de maquinaria de abril fueron muy superiores a lo anticipado, con un aumento interanual del 15,6%. Esto es una se\u00f1al clara de una s\u00f3lida confianza empresarial y de inversi\u00f3n planificada, un potente indicador adelantado para la econom\u00eda. Lo interpretamos como una confirmaci\u00f3n de que las empresas japonesas se est\u00e1n preparando para un ciclo de crecimiento.<\/p>\n
Este fuerte panorama de capex respalda directamente a la renta variable japonesa, especialmente en un contexto en el que el Nikkei 225 ha estado cotizando en un rango estrecho cerca de los 41.000 puntos. Hist\u00f3ricamente, periodos similares de aceleraci\u00f3n de la inversi\u00f3n, como el observado en 2017, han precedido importantes avances del mercado. Por ello, estamos valorando comprar opciones call sobre el Nikkei 225 con vencimientos en agosto y septiembre para posicionarnos ante una posible ruptura al alza.<\/p>\n
La fortaleza subyacente de la econom\u00eda tambi\u00e9n podr\u00eda aumentar la presi\u00f3n sobre el Banco de Jap\u00f3n (BoJ), especialmente teniendo en cuenta que la inflaci\u00f3n subyacente de mayo se mantuvo firme en el 2,3%. Aunque el BoJ ha mantenido una postura cautelosa, este nuevo dato incrementa las probabilidades de un tono m\u00e1s hawkish o de medidas m\u00e1s restrictivas m\u00e1s adelante este a\u00f1o. En consecuencia, estamos evaluando posiciones bajistas en USD\/JPY, posiblemente mediante la compra de puts, para especular con un yen m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Dada la magnitud de la sorpresa, esperamos un aumento de la volatilidad impl\u00edcita tanto en las opciones sobre el Nikkei como sobre el JPY. Esto abre una oportunidad para vender prima, por ejemplo, mediante la venta de spreads de puts fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el Nikkei. A partir de ahora, el mercado ser\u00e1 especialmente sensible a la pr\u00f3xima encuesta Tankan del 2T, prevista para principios de julio, en busca de confirmaci\u00f3n adicional de esta tendencia.<\/p>\n\n\n