Las exportaciones de Jap\u00f3n aumentaron un 17% interanual en mayo, superando el consenso de mercado del 16,2%. El dato sugiere un ritmo de demanda externa m\u00e1s s\u00f3lido de lo que anticipaban las previsiones.<\/p>\n\n
La publicaci\u00f3n compara un registro efectivo del 17% con unas expectativas del 16,2% para el mes. En la informaci\u00f3n facilitada no se incluyeron desgloses adicionales ni indicadores comerciales complementarios.<\/p>\n\n
El inesperado avance del 17% en las exportaciones de mayo confirma que la econom\u00eda japonesa est\u00e1 mostrando un buen comportamiento. Este crecimiento est\u00e1 impulsado en gran medida por un yen persistentemente d\u00e9bil, que abarata nuestros productos para los compradores extranjeros. Lo interpretamos como una se\u00f1al clara de que la demanda global de nuestros principales productos se mantiene robusta de cara a la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n\n
Para los operadores de divisas, esto complica las perspectivas del yen. Aunque una econom\u00eda fuerte normalmente apuntar\u00eda a una moneda m\u00e1s fuerte, el amplio diferencial de tipos de inter\u00e9s con EE. UU. mantiene al yen presionado, que se ha depreciado m\u00e1s de un 8% frente al d\u00f3lar en lo que va de a\u00f1o y ahora se sit\u00faa cerca del nivel de 165. Esperamos un aumento de la volatilidad en USD\/JPY, lo que hace atractivas las estrategias con opciones para aprovechar movimientos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Creemos que estos datos constituyen una se\u00f1al directa de compra para los derivados sobre renta variable japonesa. El Nikkei 225 ya sube un 15% este a\u00f1o, y este informe sugiere que los beneficios corporativos de los grandes exportadores probablemente superar\u00e1n las previsiones pr\u00f3ximas. Buscamos incrementar posiciones largas en futuros del Nikkei 225 y comprar opciones call sobre cestas de valores de automoci\u00f3n y tecnolog\u00eda.<\/p>\n\n
El Banco de Jap\u00f3n no puede ignorar indefinidamente esta fortaleza econ\u00f3mica, especialmente con la inflaci\u00f3n subyacente manteni\u00e9ndose por encima de su objetivo del 2% durante 18 meses consecutivos. Este informe de exportaciones incrementa la probabilidad de un tono m\u00e1s restrictivo o incluso de una modesta subida de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Estamos posicion\u00e1ndonos para ello entrando con cautela en operaciones que se beneficiar\u00edan de unos tipos de inter\u00e9s a corto plazo m\u00e1s altos.<\/p>\n\n\n