Las existencias de crudo en EEUU cayeron en 8,33 millones de barriles en la semana hasta el 12 de junio, seg\u00fan el American Petroleum Institute. La reducci\u00f3n fue mayor que la expectativa del mercado, que apuntaba a un descenso de 4,5 millones de barriles, lo que implica un balance semanal m\u00e1s ajustado de lo previsto.<\/p>\n
La diferencia entre las cifras esperadas y las reportadas deja una brecha de 3,83 millones de barriles frente al consenso. La publicaci\u00f3n se refiere \u00fanicamente a las reservas de crudo, y el dato se ofrece con periodicidad semanal.<\/p>\n
La significativa ca\u00edda del crudo la semana pasada, con -8,33 millones de barriles frente a una estimaci\u00f3n de -4,5 millones, apunta a un mercado m\u00e1s ajustado. Este descenso superior al esperado sugiere que la demanda est\u00e1 superando a la oferta de forma m\u00e1s intensa de lo anticipado. Lo interpretamos como una se\u00f1al alcista a medida que avanzamos en la temporada estival de conducci\u00f3n.<\/p>\n
Esta lectura se ve respaldada por datos recientes que muestran que las tasas de utilizaci\u00f3n de las refiner\u00edas en EEUU han repuntado por encima del 95%, un m\u00e1ximo del a\u00f1o, para atender el pico de demanda de combustibles. Adem\u00e1s, las \u00faltimas cifras de la TSA muestran que los viajes de pasajeros a\u00e9reos aumentan cerca de un 6% interanual, lo que apunta a un fuerte consumo de queroseno. Estas estad\u00edsticas confirman un uso energ\u00e9tico s\u00f3lido que deber\u00eda seguir drenando los inventarios.<\/p>\n
En respuesta, creemos que los traders deber\u00edan considerar posicionarse para precios del petr\u00f3leo m\u00e1s altos en las pr\u00f3ximas semanas. Comprar opciones call sobre el crudo WTI o Brent con vencimientos en agosto o septiembre es una v\u00eda directa para aprovechar el impulso alcista previsto. Esta estrategia permite participar en las subidas de precio al tiempo que delimita el riesgo m\u00e1ximo asumido.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, sorpresas de reducci\u00f3n de inventarios de esta magnitud durante el verano han precedido repuntes de precios, en l\u00ednea con la tendencia observada en el tercer trimestre de 2023, que impuls\u00f3 las cotizaciones en m\u00e1s de un 15%. Una confirmaci\u00f3n de esta gran ca\u00edda por parte del informe oficial de la EIA esta semana podr\u00eda llevar al WTI a poner a prueba una resistencia en la zona media de los 80 d\u00f3lares por barril. Esto ofrece un objetivo concreto basado en el comportamiento pasado del mercado.<\/p>\n
No obstante, debemos permanecer vigilantes ante cualquier se\u00f1al de destrucci\u00f3n de demanda derivada del encarecimiento de los combustibles o de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia. Cualquier aumento inesperado de la producci\u00f3n por parte de la OPEP+ tambi\u00e9n podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente el actual \u00e1nimo alcista. Por ello, utilizar estrategias de riesgo definido, como los spreads alcistas con calls (bull call spreads), puede ser un enfoque prudente para limitar el posible riesgo a la baja.<\/p>\n\n\n