USD\/CHF cay\u00f3 por segunda sesi\u00f3n el martes, aunque se mantuvo por encima del m\u00ednimo semanal de 0,7921, ya que la debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense lastr\u00f3 al cruce. Se negociaba en 0,7933, un 0,16% a la baja, con presi\u00f3n vinculada a la correlaci\u00f3n del d\u00f3lar con unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s suaves y a la reducci\u00f3n de las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el par se mantiene neutral con un sesgo ligeramente alcista tras frenarse cerca de 0,8000, aunque el RSI se debilita y mantiene el foco en la SMA de 200 d\u00edas en 0,7906. Una ruptura por debajo de ese nivel apuntar\u00eda a la l\u00ednea de cuello del patr\u00f3n de cabeza y hombros invertido cerca de 0,7878 y, despu\u00e9s, a la SMA de 50 d\u00edas en 0,7864; al alza, un movimiento por encima de 0,7968 tiene como objetivos 0,7976 y 0,8000, antes de 0,8042 y 0,8100. En los movimientos al contado, el CHF fue la divisa m\u00e1s fuerte frente al JPY, mientras que el mapa de calor mostr\u00f3 al USD bajando un 0,15% frente al EUR y subiendo un 0,08% frente al JPY, con el CHF avanzando un 0,17% frente al USD y un 0,24% frente al JPY. El franco estuvo vinculado al euro entre 2011 y 2015, y la eliminaci\u00f3n del techo provoc\u00f3 una apreciaci\u00f3n de m\u00e1s del 20%; la pol\u00edtica del SNB apunta a una inflaci\u00f3n por debajo del 2% y se re\u00fane cuatro veces al a\u00f1o, mientras que la correlaci\u00f3n EUR-CHF se describe como superior al 90%.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo el par USD\/CHF retrocede hacia su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, cerca de 0,7906, creando un punto de decisi\u00f3n clave para las pr\u00f3ximas semanas. Esta debilidad del d\u00f3lar se ve alimentada en parte por el reciente informe del IPC de EE. UU. de mayo, que se situ\u00f3 en el 2,8% y redujo cualquier presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para plantearse subidas de tipos. Por ahora, esto respalda una postura bajista sobre el par.<\/p>\n\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones put si el par rompe de forma decisiva por debajo del nivel de 0,7906 en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Una ruptura en este punto se\u00f1alar\u00eda un mayor impulso bajista, haciendo que las puts con un precio de ejercicio en torno a 0,7875 sean una forma atractiva de posicionarse para un movimiento hacia la siguiente zona de soporte. Esta estrategia permite un riesgo acotado a la vez que capitaliza la presi\u00f3n vendedora actual.<\/p>\n\n
Sum\u00e1ndose al potencial de un movimiento a la baja, todas las miradas est\u00e1n puestas en la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB) prevista para la pr\u00f3xima semana. Con la inflaci\u00f3n suiza reciente estable en el 1,9%, cerca del objetivo del SNB, el mercado est\u00e1 descontando un tono hawkish que podr\u00eda fortalecer a\u00fan m\u00e1s al franco. Este evento hace que merezca la pena considerar estrategias de volatilidad a corto plazo, como los straddles, para quienes no tengan una convicci\u00f3n direccional clara.<\/p>\n\n
No obstante, no debemos ignorar el sesgo alcista subyacente, y un rebote desde los niveles actuales sigue siendo una posibilidad clara. Si el USD\/CHF se da la vuelta y vuelve a situarse por encima del m\u00e1ximo de 0,7968, lo interpretar\u00edamos como una se\u00f1al para comprar opciones call. El objetivo principal de esta operaci\u00f3n alcista ser\u00eda el nivel psicol\u00f3gico de 0,8000.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el franco suizo ha actuado como activo refugio, una caracter\u00edstica que podr\u00eda entrar en juego si reaparece la incertidumbre en los mercados. Observando el mercado de opciones, vemos que la volatilidad impl\u00edcita a un mes del USD\/CHF ha repuntado hasta el 6,5% antes de la reuni\u00f3n del SNB, frente a su media de tres meses del 5,8%. Esto sugiere que los operadores se est\u00e1n preparando para un movimiento de precio mayor de lo habitual, reforzando el argumento a favor del uso de opciones para gestionar el riesgo o especular sobre el resultado.<\/p>\n\n\n