El USD\/CAD se mantuvo cerca de 1,3990 el martes, casi sin cambios, ya que los mercados siguieron cautelosos antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. El par conserv\u00f3 un sesgo alcista, apoyado por la persistente debilidad del d\u00f3lar canadiense mientras los precios del crudo continuaban bajo presi\u00f3n. Seg\u00fan el Ministerio de Asuntos Exteriores suizo, est\u00e1 previsto que el viernes se firme en B\u00fcrgenstock (Suiza) un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, lo que alimenta las expectativas de un flujo energ\u00e9tico m\u00e1s fluido y lastra al petr\u00f3leo. Dado que Canad\u00e1 es un importante exportador de energ\u00eda, un crudo m\u00e1s barato tiende a debilitar al \u201cloonie\u201d y mantiene el foco en las perspectivas de pol\u00edtica del Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n
En Estados Unidos, el d\u00f3lar se mantuvo en l\u00edneas generales estable, con la Fed previsiblemente manteniendo los tipos sin cambios, mientras la atenci\u00f3n se desplaza al Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas y al \u201cdot plot\u201d para orientar la senda futura de los tipos. Los \u00faltimos datos apuntan a un enfriamiento del mercado laboral: la media de cuatro semanas del ADP Employment Change mostr\u00f3 una creaci\u00f3n de 25,5K empleos, frente a 29K anteriormente. La inflaci\u00f3n sigue elevada, con un IPC del 4,2% interanual en mayo, el nivel m\u00e1s alto desde abril de 2023, aunque un petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9bil ligado a la diplomacia entre EE. UU. e Ir\u00e1n podr\u00eda alivianar las presiones de precios con el tiempo.<\/p>\n
Dada la postura prudente del mercado antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal, creemos que la volatilidad a corto plazo en el USD\/CAD est\u00e1 infravalorada. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones a una semana ha repuntado hasta el 7,8%, pero lo vemos como una oportunidad para posicionarse ante un movimiento mayor de lo esperado. Estamos analizando estrategias de straddle para aprovechar una posible ruptura tras la publicaci\u00f3n del \u201cdot plot\u201d de la Fed.<\/p>\n
La debilidad continuada de los precios del petr\u00f3leo sigue siendo el principal motor de nuestra visi\u00f3n alcista sobre el par. Con los futuros del crudo WTI para entrega en julio cayendo esta ma\u00f1ana por debajo de 72 d\u00f3lares por barril, el nivel m\u00e1s bajo desde febrero de 2026, la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar canadiense se est\u00e1 intensificando. Por ello, estamos incrementando posiciones largas mediante opciones call con strike 1,4100 y vencimiento el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
No obstante, somos conscientes de que el acuerdo entre EE. UU. e Ir\u00e1n es una variable geopol\u00edtica significativa que podr\u00eda cambiar el rumbo de forma inesperada. Recordamos el fuerte repunte del precio del petr\u00f3leo a finales de 2023, cuando fracasaron conversaciones diplom\u00e1ticas similares, provocando un r\u00e1pido cierre de posiciones cortas en energ\u00eda. En consecuencia, una parte de nuestra cartera est\u00e1 cubierta con opciones put de protecci\u00f3n por si el acuerdo anunciado para el viernes se viene abajo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vigilamos de cerca el diferencial de tipos, especialmente despu\u00e9s de que el \u00faltimo informe de empleo de Canad\u00e1 mostrara una sorprendente creaci\u00f3n de 35.000 puestos, superando las previsiones. Si el Banco de Canad\u00e1 se ve obligado a adoptar un tono m\u00e1s hawkish para combatir la fortaleza dom\u00e9stica mientras la Fed se\u00f1ala una pausa, la tendencia alcista principal del USD\/CAD podr\u00eda verse cuestionada. Esta divergencia representa el principal riesgo para nuestra tesis alcista de base en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n