El USD\/JPY avanz\u00f3 ligeramente el martes, negoci\u00e1ndose en torno a la zona de intervenci\u00f3n de 160,40 y vi\u00e9ndose por \u00faltima vez cerca de 160,45, mientras el yen luchaba por ganar tracci\u00f3n pese a una subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n. El BoJ elev\u00f3 su tipo de inter\u00e9s de pol\u00edtica a corto plazo al 1,00% desde el 0,75% en un movimiento ampliamente esperado para afrontar los riesgos de inflaci\u00f3n al alza, con la decisi\u00f3n aprobada por 7 votos a 1. El vicegobernador Shinichi Uchida indic\u00f3 que el banco central sigue dispuesto a endurecer m\u00e1s si la inflaci\u00f3n persiste, aunque la reacci\u00f3n de la divisa fue contenida, ya que los responsables tambi\u00e9n adoptaron un tono prudente sobre las operaciones con bonos.<\/p>\n\n
El BoJ se\u00f1al\u00f3 que pausar\u00e1 la reducci\u00f3n gradual de sus compras de bonos a partir de abril de 2027, mientras contin\u00faa adquiriendo alrededor de 2 billones de yenes en bonos del gobierno japon\u00e9s al mes, lo que apunta a un alejamiento de las condiciones ultraexpansivas sin provocar inestabilidad en el mercado de JGB. En el gr\u00e1fico de cuatro horas, la acci\u00f3n del precio se sit\u00faa justo por debajo de la resistencia en 160,47, con soporte por encima de la SMA de 20 periodos en 160,24 y la SMA de 100 periodos en 159,85. El RSI marca 58; los niveles de soporte se observan en 160,32, 160,24 y 160,15, con 159,85 como el suelo clave a medio plazo.<\/p>\n\n
Consideramos la reciente subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n hasta el 1,00% como una \u201csubida dovish\u201d que no detendr\u00e1 la ca\u00edda del yen. El compromiso del banco central de seguir comprando bonos indica reticencia a endurecer la pol\u00edtica con demasiada rapidez. Esta cautela de fondo por parte del BoJ mantiene la tendencia de menor resistencia del USD\/JPY orientada al alza.<\/p>\n\n
El principal motor sigue siendo el importante diferencial de tipos entre EEUU y Jap\u00f3n, que todav\u00eda supera los 2,5 puntos porcentuales. Este potente incentivo para que los operadores mantengan d\u00f3lares estadounidenses no se elimina con una subida menor por parte del BoJ. Los \u00faltimos datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de EEUU de mayo de 2026 mostraron un mercado laboral m\u00e1s fuerte de lo esperado, reforzando la idea de que la Reserva Federal no se apresurar\u00e1 a recortar sus propios tipos.<\/p>\n\n
No obstante, debemos ser extremadamente cautelosos, ya que el cruce cotiza cerca del nivel de 160,40. Recordamos las intervenciones bruscas y repentinas del Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n en la primavera de 2024 cuando el tipo super\u00f3 la cota de 160. Ese antecedente sugiere que una actuaci\u00f3n oficial para comprar yenes podr\u00eda producirse en cualquier momento y sin aviso.<\/p>\n\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, consideramos que comprar opciones call sobre USD\/JPY con un precio de ejercicio por encima de 160,50 es una forma prudente de posicionarse ante la ruptura esperada. Esto permite capturar posibles ganancias al alza si el par prolonga su tendencia. La estrategia tambi\u00e9n limita la p\u00e9rdida m\u00e1xima a la prima pagada, protegi\u00e9ndonos de un giro repentino provocado por una intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, estamos valorando la compra de algunas opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) como cobertura. Estas opciones son relativamente baratas, pero generar\u00edan un pago significativo si el Ministerio de Finanzas interviene y provoca una ca\u00edda r\u00e1pida del USD\/JPY. Esto act\u00faa como un seguro frente al principal riesgo que vemos en esta operativa.<\/p>\n\n\n