El oro cotizaba en torno a los 4.325 d\u00f3lares el martes, manteni\u00e9ndose por encima de los 4.300 tras retroceder desde un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 4.355, mientras los mercados esperaban m\u00e1s detalles sobre el marco de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n y una decisi\u00f3n de la Reserva Federal prevista para el mi\u00e9rcoles. El ministro de Exteriores de Ir\u00e1n afirm\u00f3 que un ataque israel\u00ed sobre L\u00edbano o la continuidad de la ocupaci\u00f3n vulnerar\u00edan el acuerdo provisional, mientras que Hezbol\u00e1 asegur\u00f3 contar con garant\u00edas de que Teher\u00e1n no cerrar\u00e1 un pacto nuclear con Washington sin una retirada israel\u00ed. Un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil y unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s bajos respaldaron al metal por cuarta sesi\u00f3n consecutiva, aunque el posicionamiento se mantuvo prudente ante un acuerdo final esperado para el viernes y con la inflaci\u00f3n todav\u00eda por encima del objetivo del 2% de la Fed.<\/p>\n
La Encuesta de Reservas de Oro de Bancos Centrales 2026 del Consejo Mundial del Oro mostr\u00f3 que el 45% de los encuestados espera que sus reservas de oro aumenten en los pr\u00f3ximos 12 meses, y el informe situ\u00f3 las compras de los bancos centrales en una media de 1.000 toneladas anuales durante los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, el doble del ritmo de la d\u00e9cada anterior. En los gr\u00e1ficos, el XAU\/USD sigue por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 200 y 100 d\u00edas, con el RSI diario en 44 y el histograma del MACD a\u00fan en negativo. Se observa resistencia cerca de los 4.458 y despu\u00e9s en 4.755, mientras que el soporte se sit\u00faa en torno a los 4.000.<\/p>\n
Consideramos que la situaci\u00f3n actual est\u00e1 definida por un elevado riesgo de evento, con la decisi\u00f3n de la Fed y la firma del acuerdo EE. UU.-Ir\u00e1n concentr\u00e1ndose esta semana. Dada la posici\u00f3n del oro por encima de los 4.300 d\u00f3lares, es prudente protegerse frente a movimientos bruscos en lugar de asumir apuestas direccionales agresivas. El foco principal para los pr\u00f3ximos d\u00edas deber\u00eda ser la preservaci\u00f3n del capital y el posicionamiento de cara a la volatilidad posterior a los eventos.<\/p>\n
La \u00faltima lectura del IPC de mayo de 2026 se situ\u00f3 en el 3,9% interanual, lo que mantiene una presi\u00f3n significativa sobre la Reserva Federal para seguir con un sesgo restrictivo. Seguimos los futuros sobre los fondos federales, que ahora descuentan un 65% de probabilidad de, al menos, una subida adicional de tipos para septiembre, incluso si esta semana se espera que se mantengan sin cambios. Cualquier tono inesperadamente firme por parte del banco central podr\u00eda poner r\u00e1pidamente a prueba el soporte de los 4.000 d\u00f3lares para el oro.<\/p>\n
La volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 elevada, con el \u00edndice de volatilidad del oro GVZ subiendo hasta 21,5, reflejando el nerviosismo del mercado antes de las noticias. Esto hace que la compra de opciones, como straddles o strangles, sea una estrategia atractiva para beneficiarse de un gran movimiento de precios sin necesidad de anticipar la direcci\u00f3n. Creemos que este enfoque es m\u00e1s sensato que mantener una posici\u00f3n en futuros al descubierto en medio de eventos tan binarios.<\/p>\n
El panorama t\u00e9cnico confirma un sesgo bajista m\u00e1s amplio, ya que el oro se mantiene por debajo de sus medias m\u00f3viles clave de 100 y 200 d\u00edas. Para quienes mantienen posiciones largas, creemos que la compra de opciones put fuera del dinero con un strike pr\u00f3ximo a 4.100 d\u00f3lares ofrece una cobertura eficiente en t\u00e9rminos de coste. Esto aporta una red de seguridad clara frente a una sorpresa geopol\u00edtica negativa o una Fed m\u00e1s agresiva.<\/p>\n
Pese a los riesgos a corto plazo, reconocemos el potente soporte de largo plazo derivado de las compras sostenidas de los bancos centrales, que han promediado m\u00e1s de 1.000 toneladas anuales en los \u00faltimos a\u00f1os. Esto recuerda al periodo 2010-2012, cuando la demanda soberana cre\u00f3 un suelo s\u00f3lido bajo el precio en episodios de tensi\u00f3n de mercado. Esto sugiere que cualquier correcci\u00f3n significativa provocada por las noticias de esta semana podr\u00eda abrir oportunidades de compra con un horizonte m\u00e1s largo.<\/p>\n\n\n