Las ventas minoristas de Colombia aumentaron un 14,9% interanual en abril, por encima de la previsi\u00f3n del mercado del 11,4%. El dato apunta a un crecimiento de la actividad orientada al consumo m\u00e1s fuerte de lo esperado durante el mes.<\/p>\n
La brecha entre la previsi\u00f3n y el dato real fue de 3,5 puntos porcentuales. El resultado de abril sit\u00faa el crecimiento de las ventas minoristas por encima del consenso en t\u00e9rminos interanuales.<\/p>\n
La cifra de ventas minoristas de abril, superior a lo esperado, sugiere que la demanda del consumidor colombiano es m\u00e1s resistente de lo que pens\u00e1bamos inicialmente. Esta actividad s\u00f3lida, con un avance interanual del 14,9%, cuestiona la narrativa de una econom\u00eda enfri\u00e1ndose r\u00e1pidamente. Creemos que este dato es lo suficientemente relevante como para justificar una reevaluaci\u00f3n de las posiciones actuales de mercado.<\/p>\n
Dada esta fortaleza econ\u00f3mica, vemos potencial para que el peso colombiano se aprecie frente al d\u00f3lar estadounidense. Por ello, estamos analizando estrategias con opciones que se beneficien de una ca\u00edda del cruce USD\/COP, especialmente tras haber estado oscilando en torno al nivel de 3.950. Una ruptura por debajo de este umbral podr\u00eda se\u00f1alar una mayor fortaleza del peso en el corto plazo.<\/p>\n
Este dato, combinado con la \u00faltima cifra de inflaci\u00f3n de mayo, que se mantuvo de forma persistente en torno al 7,2%, debilita mucho el argumento a favor de nuevos recortes de tipos por parte del banco central. Los operadores que descontaban un ciclo de relajaci\u00f3n agresivo deber\u00edan considerar ahora la mayor probabilidad de una pausa en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Esto hace m\u00e1s atractivo recibir tipos fijos en swaps de tipos de inter\u00e9s a corto plazo.<\/p>\n
La fortaleza del gasto de los consumidores beneficia directamente a las compa\u00f1\u00edas del \u00edndice MSCI Colcap, especialmente en los sectores minorista y financiero. Esta saludable base econ\u00f3mica podr\u00eda impulsar el sentimiento positivo y llevar al alza al \u00edndice de renta variable. Estamos valorando opciones call sobre el \u00edndice para aprovechar este potencial recorrido alcista durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando la demanda interna ha sorprendido al alza de esta manera, a menudo ha aportado un fuerte viento de cola a la divisa local, incluso en un contexto de incertidumbre global. Aunque seguimos vigilando los precios globales de las materias primas, esta fortaleza interna es un factor clave que no podemos ignorar. Ajustaremos nuestros modelos para reflejar un sesgo m\u00e1s hawkish del banco central y un peso m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n\n