USD\/JPY se mantuvo en t\u00e9rminos generales estable cerca de 160,30, y UOB destac\u00f3 la falta de nuevas se\u00f1ales direccionales procedentes de la operativa reciente. Previamente se esperaba que el par se situara entre 159,70 y 160,35, y posteriormente pas\u00f3 a cotizar en una banda ligeramente m\u00e1s alta, entre 159,72 y 160,39, antes de cerrar en 160,32, con una subida del 0,07%. De cara a la sesi\u00f3n inmediata, el banco prev\u00e9 que contin\u00fae la consolidaci\u00f3n, con un rango intrad\u00eda proyectado de 159,90 a 160,50.<\/p>\n
En el horizonte de 1 a 3 semanas, UOB mantiene su visi\u00f3n del 12 de junio, cuando el spot estaba en 160,10, de que el USD\/JPY probablemente seguir\u00e1 movi\u00e9ndose en rango entre 159,40 y 160,70. M\u00e1s all\u00e1 de ese marco de corto plazo, los patrones de gr\u00e1ficos de mayor plazo siguen siendo coherentes con un posible test de la parte alta de una cu\u00f1a ascendente en torno a 161,15, pese al momentum contenido.<\/p>\n
Consideramos que el USD\/JPY est\u00e1 atrapado en un rango estrecho y con pocos motivos para moverse de forma decisiva en el futuro inmediato. Para las pr\u00f3ximas semanas, esperamos que el par cotice mayoritariamente entre 159,40 y 160,70. Esta consolidaci\u00f3n sugiere un periodo de calma antes de que emerja una nueva tendencia significativa.<\/p>\n
Este rango estrecho es id\u00f3neo para estrategias que se benefician de una baja volatilidad, como la venta de strangles o de iron condors con opciones. Estamos considerando vender puts en torno al nivel 159,40 y calls cerca de 160,70. El objetivo es captar prima mientras el par deriva lateralmente y el paso del tiempo (time decay) juega a nuestro favor.<\/p>\n
El motivo fundamental de esta consolidaci\u00f3n en niveles elevados sigue siendo el acusado diferencial de tipos de inter\u00e9s. Con las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n en EEUU manteni\u00e9ndose firmes en torno al 3,3%, el tipo de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal permanece en el 5,50%, muy por encima del 0,1% del Banco de Jap\u00f3n. Este amplio gap contin\u00faa respaldando al d\u00f3lar e impide cualquier gran apreciaci\u00f3n del yen.<\/p>\n
Sin embargo, el riesgo de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas es lo que est\u00e1 limitando el potencial al alza en estos niveles. Todos recordamos las importantes compras de yen que se produjeron en 2024 cuando el par super\u00f3 por primera vez la cota de 160. Este antecedente crea una barrera psicol\u00f3gica que refuerza el techo del rango actual.<\/p>\n
Aunque nuestra estrategia principal es de movimiento en rango, vemos una peque\u00f1a probabilidad de un test del nivel 161,15. Dado que la volatilidad impl\u00edcita a 1 mes est\u00e1 relativamente contenida, ligeramente por encima del 8%, la compra de opciones call out-of-the-money baratas con strike 161,00 podr\u00eda ser una forma de bajo coste de posicionarse ante una ruptura inesperada.<\/p>\n\n\n