El oro ha rebotado en torno a un 5% despu\u00e9s de que la desescalada entre EEUU e Ir\u00e1n ayudara a deshacer un shock de inflaci\u00f3n y tipos liderado por el petr\u00f3leo. El movimiento ha moderado parte de la presi\u00f3n procedente de la energ\u00eda y de los rendimientos, pero el ritmo a corto plazo podr\u00eda desacelerarse de cara al FOMC, a medida que la atenci\u00f3n pasa de los titulares a los detalles de un posible acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n. Un mayor recorrido al alza se plantea como dependiente de un petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9bil, unos rendimientos m\u00e1s bajos y pruebas m\u00e1s claras de que el reajuste hawkish de la Fed ya ha tocado techo.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa en 4.394, descrita como el retroceso de Fibonacci del 23,6% desde el m\u00e1ximo al m\u00ednimo de 2026, mientras que 4.450 coincide con la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas (DMA) y 4.580 con la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas. Se considera necesaria una recuperaci\u00f3n sostenida por encima de estos niveles para reducir la presi\u00f3n bajista; de lo contrario, los repuntes podr\u00edan seguir siendo correctivos. El soporte se sit\u00faa en 4.200 y en 4.024, el m\u00ednimo reciente, con el FOMC del jueves se\u00f1alado como el pr\u00f3ximo catalizador para las expectativas de tipos.<\/p>\n
Hemos visto al oro rebotar cerca de un 5% a medida que se enfriaban las tensiones entre EEUU e Ir\u00e1n. Esto ha reducido parte de la presi\u00f3n sobre los precios del petr\u00f3leo y los temores a subidas de tipos por sorpresa. Sin embargo, creemos que este movimiento alcista podr\u00eda perder fuelle a medida que nos acercamos a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal de esta semana.<\/p>\n
El comunicado de la Fed del jueves es el evento m\u00e1s importante de nuestro calendario. Para que el oro pueda avanzar con m\u00e1s claridad, necesitamos se\u00f1ales m\u00e1s n\u00edtidas de que el ciclo agresivo de subidas de tipos del banco central ha alcanzado su techo. Dada la incertidumbre previa al anuncio, consideramos que utilizar opciones para aprovechar la volatilidad, como un straddle, podr\u00eda ser una estrategia prudente.<\/p>\n
Tambi\u00e9n seguimos muy de cerca los precios del petr\u00f3leo, ya que son un factor clave de los temores de inflaci\u00f3n. El crudo WTI ha ca\u00eddo desde por encima de 95 d\u00f3lares hasta alrededor de 87 d\u00f3lares por barril en las dos \u00faltimas semanas, lo que sin duda ha favorecido al oro. Necesitamos que el petr\u00f3leo se mantenga estable o se suavice a\u00fan m\u00e1s para respaldar un rally sostenido del oro.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos son la otra pieza cr\u00edtica del rompecabezas. La rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os ya se ha relajado desde un m\u00e1ximo reciente del 4,75% hasta en torno al 4,50%, haciendo que el oro \u2014que no ofrece cup\u00f3n\u2014 resulte algo m\u00e1s atractivo. Una ca\u00edda adicional de los rendimientos tras la reuni\u00f3n de la Fed ser\u00eda una se\u00f1al claramente alcista para el metal.<\/p>\n
Si recibimos las se\u00f1ales adecuadas, buscaremos un avance sostenido por encima de la resistencia en 4.394 y, despu\u00e9s, de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en torno a 4.450. Una ruptura por encima de estos niveles nos animar\u00eda a comprar opciones call con objetivo en la siguiente resistencia de 4.580. Esto confirmar\u00eda, a nuestro juicio, que la presi\u00f3n bajista se est\u00e1 disipando.<\/p>\n
Por el contrario, si el rally fracasa, vemos un soporte s\u00f3lido en el nivel de 4.200. Una ca\u00edda por debajo de esa cota ser\u00eda una se\u00f1al bajista, sugiriendo que el rebote reciente fue solo una correcci\u00f3n temporal. En ese caso, considerar\u00edamos comprar opciones put para proteger nuestras posiciones o beneficiarnos de un movimiento de vuelta hacia el m\u00ednimo reciente de 4.024.<\/p>\n\n\n