El EUR\/JPY cedi\u00f3 tras dos sesiones de avances y cotizaba cerca de 185,60 en las primeras horas de la sesi\u00f3n europea del martes. Pese al retroceso, el cruce manten\u00eda un ligero sesgo alcista al sostenerse por encima de la EMA de nueve d\u00edas en 185,39 y de la EMA de 50 d\u00edas en 185,12. El RSI de 14 d\u00edas se situaba en torno a 54, dejando el impulso en zona neutral, aunque compatible con un tono constructivo siempre que los precios se mantengan por encima de la media de medio plazo.<\/p>\n\n
En t\u00e9rminos de estructura, la acci\u00f3n del precio en gr\u00e1fico diario segu\u00eda dentro de un canal ascendente, preservando el sesgo de fondo. La resistencia se localiza en el m\u00e1ximo de seis semanas de 186,21 marcado el 5 de junio, y una ruptura por encima abrir\u00eda la puerta al m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 187,95 del 17 de abril, antes del l\u00edmite superior del canal cerca de 188,20. Los soportes comienzan en las dos EMAs, y una p\u00e9rdida de esas referencias desplazar\u00eda el foco a la base del canal en torno a 184,70; despu\u00e9s, al m\u00ednimo de casi cuatro meses de 181,87 del 16 de marzo y al m\u00ednimo de seis meses en 180,81 registrado el 12 de febrero.<\/p>\n\n
Dado el sesgo alcista moderado en el EUR\/JPY, interpretamos la pausa actual en torno a 185,60 como un posible punto de entrada. El par se mantiene con claridad por encima de sus medias m\u00f3viles clave y dentro de un canal ascendente, lo que sugiere que la tendencia subyacente sigue intacta. En consecuencia, conviene considerar estrategias que se beneficien de un avance gradual en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Consideramos que la implementaci\u00f3n de diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) es una respuesta adecuada al RSI constructivo, pero no sobrecomprado. Por ejemplo, comprar una call de julio con strike 186,50 y, simult\u00e1neamente, vender una call de julio con strike 188,00 permitir\u00eda capturar un movimiento hacia el m\u00e1ximo hist\u00f3rico. Esta estrategia de riesgo definido encaja con las zonas de resistencia identificadas.<\/p>\n\n
Este optimismo prudente se apoya en los fundamentales: los PMIs preliminares de junio de la eurozona mostraron un ligero repunte en servicios, respaldando al euro. Sin embargo, las cifras recientes de inflaci\u00f3n se han moderado, con el IPC final de mayo en el 2,3%, lo que sugiere que el Banco Central Europeo podr\u00eda no adoptar un tono excesivamente agresivo. Esto refuerza la idea de una subida sostenida, m\u00e1s que explosiva, del cruce.<\/p>\n\n
Por el lado japon\u00e9s, la debilidad del yen persiste debido al mantenimiento de una orientaci\u00f3n acomodaticia por parte del Banco de Jap\u00f3n, lo que favorece el diferencial de tipos. Hist\u00f3ricamente, periodos de divergencia de pol\u00edticas \u2014similares a los observados a finales de 2023\u2014 han impulsado rallies prolongados en el EUR\/JPY. Esperamos que esta din\u00e1mica siga proporcionando soporte de fondo al cruce.<\/p>\n\n
Teniendo en cuenta el soporte inmediato en la EMA de nueve d\u00edas de 185,39, la venta de opciones put fuera del dinero podr\u00eda ser una v\u00eda eficaz para generar ingresos. Podr\u00edamos plantearnos vender puts de julio con un strike por debajo del soporte del canal en 184,70, cobrando prima bajo la tesis de que la tendencia alcista se mantendr\u00e1. La volatilidad impl\u00edcita a un mes, en torno al 8,9%, hace que estas primas resulten razonablemente atractivas.<\/p>\n\n\n