El oro (XAU\/USD) mantuvo el martes un sesgo ligeramente positivo, por encima de los 4.300 d\u00f3lares tras un rally de en torno al 6,5% en los \u00faltimos d\u00edas. El avance se fren\u00f3 una vez que los precios superaron ese umbral, dejando al metal pr\u00e1cticamente plano, a medida que se desvanec\u00eda el optimismo inicial sobre un acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n y los mercados esperaban m\u00e1s detalles, adem\u00e1s de las pr\u00f3ximas decisiones de pol\u00edtica monetaria de los principales bancos centrales. El presidente de EEUU, Donald Trump, afirm\u00f3 que el acuerdo ya hab\u00eda sido firmado y que los detalles podr\u00edan publicarse antes del viernes, mientras la atenci\u00f3n segu\u00eda puesta en cuestiones como el tr\u00e1fico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz \u2014vinculado al repunte de la inflaci\u00f3n global durante los \u00faltimos tres meses\u2014 y el estado del programa nuclear iran\u00ed, con el riesgo de un renovado conflicto todav\u00eda presente.<\/p>\n\n
En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el XAU\/USD cotizaba en torno a los 4.315 d\u00f3lares, prolongando una fase correctiva por debajo de niveles de resistencia muy pr\u00f3ximos entre s\u00ed. Los indicadores diarios mejoraron, pero siguieron d\u00e9biles, con el RSI cerca de 43 y el MACD a\u00fan en negativo. Se se\u00f1alaba resistencia en torno a 4.400 d\u00f3lares, despu\u00e9s 4.380, con m\u00e1s niveles por encima cerca de 4.430 y la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en torno a 4.465; un movimiento al alza situar\u00eda en el radar los m\u00e1ximos de finales de mayo alrededor de 4.590. Los soportes se situaban en 4.260 y 4.023 d\u00f3lares, con 3.888 como referencia si los precios rompen a la baja.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo el reciente rally del oro pierde impulso por encima de los 4.300 d\u00f3lares, a medida que el mercado digiere la noticia de un acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n. Aunque esta desescalada geopol\u00edtica suele ser bajista para un activo refugio como el oro, la clave ahora es c\u00f3mo puede impactar en la pol\u00edtica de los bancos centrales. La incertidumbre de las pr\u00f3ximas semanas hace que este sea un entorno ideal para estrategias con opciones.<\/p>\n\n
La tendencia t\u00e9cnica de fondo contin\u00faa siendo bajista, y conviene estar preparados para una posible ca\u00edda si la Reserva Federal se\u00f1ala que mantendr\u00e1 su lucha contra la inflaci\u00f3n. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre oro ha repuntado hasta el 18% en los \u00faltimos d\u00edas, reflejando que el mercado anticipa un movimiento significativo del precio tras la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC. Lo vemos como una oportunidad para comprar puts con un precio de ejercicio cercano a 4.200 d\u00f3lares como cobertura ante un comunicado hawkish de la Fed.<\/p>\n\n
Por otro lado, si este acuerdo de paz provoca una ca\u00edda brusca de los precios de la energ\u00eda y alivia los temores de inflaci\u00f3n, la Fed podr\u00eda insinuar una pausa en las subidas de tipos. Vimos una din\u00e1mica similar a finales de 2018, cuando un giro de la Fed desencaden\u00f3 un rally relevante en los metales preciosos. Para posicionarnos ante esta posibilidad, estamos valorando comprar opciones call out-of-the-money con vencimiento en agosto, ya que ofrecen exposici\u00f3n alcista con riesgo limitado.<\/p>\n\n
Una densa banda de resistencia se sit\u00faa entre los 4.380 d\u00f3lares y la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas cerca de 4.465, lo que dificulta una ruptura sostenida a corto plazo. Los \u00faltimos informes de Commitment of Traders muestran que los grandes especuladores ya han reducido sus posiciones netas largas, lo que sugiere falta de convicci\u00f3n en el rally reciente. Esto hace que la venta de call spreads con un strike superior en torno a 4.450 d\u00f3lares sea una estrategia atractiva para captar prima mientras esperamos una direcci\u00f3n m\u00e1s clara del mercado.<\/p>\n\n\n