USD\/CAD prolong\u00f3 su racha por cuarta sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 1,3990 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes, mientras el d\u00f3lar estadounidense se estabilizaba a la espera de nuevas noticias sobre las conversaciones de paz entre EEUU e Ir\u00e1n. Sin que ninguna de las partes haya publicado el texto oficial de un acuerdo, las principales navieras han aplazado las decisiones de desv\u00edo de rutas a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz hasta que haya m\u00e1s claridad. El presidente Donald Trump afirm\u00f3 que se hab\u00eda firmado un memorando de entendimiento para poner fin al conflicto y reabrir la v\u00eda mar\u00edtima, mientras que la agencia semioficial iran\u00ed Mehr inform\u00f3 de que el \u00faltimo borrador contempla la reapertura en un plazo de 30 d\u00edas bajo disposiciones iran\u00edes.<\/p>\n
El d\u00f3lar canadiense sigui\u00f3 bajo presi\u00f3n, ya que la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo debilit\u00f3 a la divisa ligada a las materias primas y redujo los temores a un shock inflacionista impulsado por la energ\u00eda. Los rendimientos de los bonos tambi\u00e9n descendieron, moderando las preocupaciones sobre unos costes de financiaci\u00f3n elevados y el panorama de pol\u00edtica monetaria del Banco de Canad\u00e1, cuyo objetivo de inflaci\u00f3n es del 1%-3%. La atenci\u00f3n se desplaza ahora a la Reserva Federal, que previsiblemente mantendr\u00e1 los tipos sin cambios en el 3,50%-3,75% el mi\u00e9rcoles, con los operadores pendientes de la rueda de prensa para obtener orientaci\u00f3n del presidente Kevin Warsh.<\/p>\n
Vemos al par USD\/CAD manteni\u00e9ndose cerca del nivel cr\u00edtico de 1,4000, y creemos que la senda de menor resistencia es al alza en las pr\u00f3ximas semanas. El principal catalizador es la debilidad del precio del petr\u00f3leo, que incide directamente en el valor del d\u00f3lar canadiense. Con el crudo West Texas Intermediate (WTI) habiendo perforado recientemente los 75 d\u00f3lares por barril, un nivel no visto en meses, la presi\u00f3n sobre el CAD es significativa.<\/p>\n
La divergencia de pol\u00edtica entre ambos bancos centrales tambi\u00e9n respalda un USD\/CAD m\u00e1s fuerte. Mientras se espera que la Reserva Federal mantenga su tipo en un relativamente s\u00f3lido 3,50%-3,75%, se reduce la presi\u00f3n sobre el Banco de Canad\u00e1 para acompasar el ritmo gracias al alivio de la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. Este diferencial de tipos al alza \u2014que hace m\u00e1s atractivo mantener d\u00f3lares estadounidenses\u2014 ha empujado hist\u00f3ricamente al USD\/CAD al alza, como se vio en el ciclo 2022-2023.<\/p>\n
Para los traders, este entorno favorece estrategias que se beneficien de un USD\/CAD al alza, pero con riesgo acotado dada la incertidumbre geopol\u00edtica. Estamos considerando la compra de opciones call sobre el par con un precio de ejercicio en torno a 1,4100, con vencimiento a finales de julio. Esto permite capturar un potencial movimiento alcista limitando la p\u00e9rdida m\u00e1xima a la prima pagada si la situaci\u00f3n en el Estrecho de Ormuz se resuelve sin fricciones y el precio del petr\u00f3leo repunta.<\/p>\n
La ambig\u00fcedad tanto en torno al nuevo presidente de la Fed como al texto final del acuerdo EEUU-Ir\u00e1n ha elevado la volatilidad en divisas. Por ejemplo, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes sobre USD\/CAD ya supera el 8,5%, desde niveles m\u00e1s cercanos al 6,0% el trimestre pasado. Aunque esto encarece la compra de opciones, tambi\u00e9n refleja el riesgo real y el potencial de movimientos bruscos, lo que justifica el coste para una apuesta direccional.<\/p>\n
Dadas estas condiciones, tambi\u00e9n estamos valorando spreads alcistas con calls (bull call spreads) para reducir el coste inicial de la posici\u00f3n. Al vender una call con strike superior \u2014por ejemplo, en 1,4250\u2014 frente a la compra de la call 1,4100, podemos reducir la prima neta. Esto limita el beneficio potencial, pero ofrece una forma m\u00e1s eficiente en t\u00e9rminos de capital de posicionarse para un movimiento moderado al alza del par durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n