El USD\/JPY baj\u00f3 hasta alrededor de 160,15 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes, a medida que el yen se fortalec\u00eda tras un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz. El pacto pone fin al bloqueo estadounidense de los puertos iran\u00edes y establece una ventana de 60 d\u00edas para negociaciones nucleares, lo que devolvi\u00f3 la demanda hacia la divisa japonesa y presion\u00f3 al cruce. El presidente de EEUU, Donald Trump, afirm\u00f3 que Ir\u00e1n acept\u00f3 no tener nunca un arma nuclear, mientras que el documento fue firmado por la parte estadounidense por Trump y el vicepresidente JD Vance y, por Ir\u00e1n, por el presidente del Parlamento, Mohammad Bagher Ghalibaf.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se dirige ahora a la decisi\u00f3n de tipos del Banco de Jap\u00f3n prevista para m\u00e1s tarde el martes, con los mercados esperando una subida hasta un m\u00e1ximo de 31 a\u00f1os, a medida que los responsables de pol\u00edtica monetaria responden a las presiones de precios vinculadas al shock energ\u00e9tico derivado de la guerra con Ir\u00e1n. La reuni\u00f3n estar\u00e1 presidida por el vicegobernador Ryozo Himino porque el gobernador Kazuo Ueda se encuentra hospitalizado con un quiste hep\u00e1tico infectado. El vicegobernador Shinichi Uchida ofrecer\u00e1 la rueda de prensa posterior a la reuni\u00f3n, y la ausencia marca la primera vez que un gobernador del BoJ se pierde una sesi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria desde 1998.<\/p>\n
La ca\u00edda del USD\/JPY hasta el entorno de 160,15 es el movimiento que ven\u00edamos vigilando, y se est\u00e1 produciendo por razones fundamentales. El doble impacto de una posible subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n y la desescalada del conflicto en Oriente Medio refuerza el argumento a favor de un yen m\u00e1s fuerte. Consideramos que no se trata de un retroceso temporal, sino del inicio de un giro de tendencia significativo.<\/p>\n
Con el Banco de Jap\u00f3n previsiblemente elevando los tipos de inter\u00e9s a su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas, se est\u00e1 desmantelando el factor central que ha debilitado al yen. Este movimiento reduce de forma agresiva el diferencial de tipos entre EEUU y Jap\u00f3n que durante a\u00f1os ha alimentado el \u2018carry trade\u2019 con yen. Hist\u00f3ricamente, cuando el BoJ ha girado desde una pol\u00edtica ultralaxa, el yen se ha apreciado de manera notable.<\/p>\n
La reapertura del estrecho de Ormuz aporta otro potente viento de cola para el yen al abaratar el petr\u00f3leo. Jap\u00f3n importa m\u00e1s del 90% de su energ\u00eda, por lo que una ca\u00edda del crudo desde los recientes m\u00e1ximos en torno a 78 d\u00f3lares por barril mejora directamente su balanza comercial y modera la inflaci\u00f3n. Esto reduce la presi\u00f3n sobre empresas y consumidores japoneses, reforzando el valor fundamental de la divisa.<\/p>\n
Con este escenario, nos estamos posicionando para m\u00e1s ca\u00eddas del USD\/JPY mediante derivados. Recomendamos comprar opciones put con vencimiento en las pr\u00f3ximas semanas para capturar lo que esperamos sea un movimiento bajista r\u00e1pido. Dado que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 ahora elevada, estructurar \u2018bear put spreads\u2019 puede ser una estrategia eficiente en t\u00e9rminos de capital para apuntar a un movimiento hacia el nivel de 155,00.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, el nivel 160, que motiv\u00f3 la intervenci\u00f3n del Gobierno en 2024, se ha convertido en un techo reforzado por la pol\u00edtica del banco central. Nuestra estrategia ser\u00e1 vender cualquier rebote hacia esa zona. Prevemos que el mercado empiece a poner a prueba anteriores niveles de soporte, con un foco inicial en el \u00e1rea de 152,00, que fue una zona clave de disputa el a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n