El EUR\/USD cotizaba m\u00e1s firme cerca de 1,1590 en las primeras horas de negociaci\u00f3n en Asia del martes, ya que un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz impuls\u00f3 el apetito por el riesgo y apoy\u00f3 al euro frente al d\u00f3lar estadounidense. El pacto se describi\u00f3 como el fin de un bloqueo estadounidense a los puertos iran\u00edes, la reapertura de la v\u00eda mar\u00edtima y el inicio de 60 d\u00edas de negociaciones nucleares, mientras que los mercados tambi\u00e9n miraban de reojo a la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal prevista para el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
La incertidumbre persist\u00eda porque las partes ofrecieron versiones distintas sobre t\u00e9rminos clave, incluida la intenci\u00f3n de Ir\u00e1n de imponer \u201ctasas\u201d frente a declaraciones de que el estrecho reabrir\u00eda completamente el viernes sin peajes. Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios su tipo de referencia en el 3,50%-3,75%, y la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en la rueda de prensa para obtener pistas sobre la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria bajo el nuevo presidente, Kevin Warsh. Un mensaje hawkish podr\u00eda frenar nuevas p\u00e9rdidas del billete verde y lastrar al par.<\/p>\n
Creemos que el acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz est\u00e1 generando un sentimiento positivo a corto plazo, pero los detalles contradictorios de ambas partes sugieren que se trata de una situaci\u00f3n fr\u00e1gil. La ventana de negociaci\u00f3n de 60 d\u00edas introduce un riesgo de eventos significativo, lo que hace que el repunte actual del EUR\/USD sea vulnerable a un giro brusco. Por lo tanto, nos estamos posicionando para un aumento de la volatilidad m\u00e1s que para un movimiento direccional sostenido.<\/p>\n
La reuni\u00f3n de la Reserva Federal de este mi\u00e9rcoles es el factor de riesgo m\u00e1s inmediato para el impulso alcista del par. Aunque esperamos que los tipos se mantengan en el 3,75%, cualquier comentario hawkish del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, podr\u00eda fortalecer r\u00e1pidamente al d\u00f3lar. Recordamos c\u00f3mo el agresivo ciclo de endurecimiento de 2022-2023 impuls\u00f3 una notable fortaleza del d\u00f3lar, un antecedente que aconseja cautela.<\/p>\n
Dadas estas fuerzas cruzadas, estamos utilizando opciones para expresar nuestra visi\u00f3n en lugar de operar directamente en el mercado spot. La compra de opciones call sobre EUR\/USD permite participar en nuevas subidas al tiempo que se delimita la p\u00e9rdida m\u00e1xima si el sentimiento se deteriora de forma repentina. El reciente aumento de la volatilidad impl\u00edcita a un mes, desde alrededor del 7% hasta por encima del 9% en la \u00faltima semana, confirma que el mercado en general tambi\u00e9n se est\u00e1 preparando para un movimiento relevante del precio.<\/p>\n
En un horizonte m\u00e1s amplio, el hecho de que casi el 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo pase por el estrecho de Ormuz implica que cualquier ruptura del acuerdo tendr\u00eda importantes consecuencias econ\u00f3micas. El nivel actual del EUR\/USD, cerca de 1,1600, se est\u00e1 aproximando a una zona de resistencia t\u00e9cnica que no ve\u00edamos ponerse a prueba desde 2021. Por estas razones, los traders con posiciones largas vigentes deber\u00edan considerar la compra de opciones put como cobertura frente a una ca\u00edda repentina en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n