El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) rebot\u00f3 desde m\u00ednimos de 10 d\u00edas para cotizar en torno a 99,70, a pesar de los comentarios de Donald Trump vinculando la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo con el avance de la renta variable, al tiempo que afirmaba que no habr\u00eda alivio de sanciones para Ir\u00e1n. En los principales cruces, el EUR\/USD avanz\u00f3 hacia 1,1580 antes de retroceder desde la resistencia cerca de 1,1620, mientras el mercado calibraba el sesgo de pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE) si los precios energ\u00e9ticos se mantienen contenidos. El GBP\/USD se mantuvo alrededor de 1,3410 a la espera de datos del Reino Unido y de mensajes del Banco de Inglaterra, mientras que el USD\/JPY subi\u00f3 hasta aproximadamente 160,40, con el yen japon\u00e9s (JPY) sin apoyos antes de la decisi\u00f3n de tipos del Banco de Jap\u00f3n (BoJ). El AUD\/USD repunt\u00f3 hasta 0,7070 de cara a la decisi\u00f3n del Banco de la Reserva de Australia (RBA).<\/p>\n
Las materias primas oscilaron con fuerza. El West Texas Intermediate (WTI) cay\u00f3 en torno a un 4% hasta aproximadamente 81,50 d\u00f3lares despu\u00e9s de que Trump dijera que el Estrecho de Ormuz hab\u00eda reabierto, mientras que el oro subi\u00f3 m\u00e1s del 2% hasta 4.320 d\u00f3lares. El calendario macro viene cargado: el martes se publican la producci\u00f3n industrial y las ventas minoristas de China, la decisi\u00f3n del BoJ y la balanza comercial de Jap\u00f3n, la decisi\u00f3n del RBA, el IPC de Alemania y el ZEW, adem\u00e1s del promedio m\u00f3vil de cuatro semanas del cambio de empleo ADP en EE. UU.; el mi\u00e9rcoles, IPC, PPI y RPI del Reino Unido, el IPCA (HICP) de la eurozona, la decisi\u00f3n de la Fed y el PIB de Nueva Zelanda; el jueves, informes y decisi\u00f3n de tipos del BNS (SNB) de Suiza, empleo del Reino Unido y decisi\u00f3n del Banco de Inglaterra, solicitudes de subsidio por desempleo de EE. UU. y el \u00edndice de la Fed de Filadelfia, y el IPC de Jap\u00f3n junto con las actas del BoJ; el viernes, PPI de Alemania y ventas minoristas del Reino Unido y Canad\u00e1.<\/p>\n
Dado el n\u00famero de decisiones de bancos centrales esta semana, creemos que la volatilidad es el tema principal para los operadores de derivados. Hoy se conocer\u00e1n las decisiones del Banco de Jap\u00f3n y del Banco de la Reserva de Australia, seguidas por la Reserva Federal de EE. UU. el mi\u00e9rcoles y el Banco de Inglaterra el jueves. Estos eventos marcar\u00e1n el rumbo de los principales pares de divisas y condicionar\u00e1n el apetito por el riesgo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Vemos al \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense sosteniendo un sesgo comprador tentativo cerca de 99,70, pero la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de la Fed es el catalizador clave. Los futuros sobre los fed funds muestran actualmente una probabilidad superior al 70% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos el mi\u00e9rcoles, lo que deber\u00eda poner un suelo al d\u00f3lar. Por ello, conviene ser cautos a la hora de asumir nuevas posiciones cortas significativas en el d\u00f3lar antes del comunicado.<\/p>\n
En EUR\/USD, vigilamos la resistencia en torno a 1,1620, ya que el Banco Central Europeo parece reacio a actuar. Los \u00faltimos datos del IPCA (HICP) de la eurozona mostraron que la inflaci\u00f3n subyacente se mantuvo en el 2,7%, lo que da al BCE margen para mantener la paciencia respecto a nuevos movimientos de pol\u00edtica. Esto sugiere que vender strangles de opciones podr\u00eda ser una estrategia viable si el par se mantiene lateral.<\/p>\n
La debilidad del yen japon\u00e9s, que empuja al USD\/JPY hacia 160,40, es un foco principal antes de la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n. La \u00faltima vez que el yen se debilit\u00f3 de forma tan acusada fue en el periodo 2022-2023, lo que acab\u00f3 provocando intervenci\u00f3n verbal y efectiva por parte del Ministerio de Finanzas. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones put del USD\/JPY muy fuera del dinero para cubrirse ante un giro inesperado de pol\u00edtica o el riesgo de intervenci\u00f3n.<\/p>\n
En el Reino Unido, la libra se mantiene a la espera de datos cruciales de inflaci\u00f3n y empleo, as\u00ed como de la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra. Con la \u00faltima lectura del IPC en el 2,3%, ligeramente por encima del objetivo del BoE, cualquier comentario de tono hawkish el jueves podr\u00eda sacar a la libra de su rango actual. Esperamos que la volatilidad impl\u00edcita repunte antes de la decisi\u00f3n del jueves.<\/p>\n
Los mercados de materias primas probablemente seguir\u00e1n sensibles a los titulares geopol\u00edticos y a los cambios en las expectativas de pol\u00edtica monetaria. La ca\u00edda del 4% del WTI hasta 81,50 d\u00f3lares muestra lo r\u00e1pido que puede girar el sentimiento, por lo que recomendamos emplear estrategias de riesgo definido como los spreads. La elevada valoraci\u00f3n del oro en 4.320 d\u00f3lares lo hace muy sensible a los tipos reales, lo que implica que la orientaci\u00f3n futura (forward guidance) de la Fed ser\u00e1 m\u00e1s importante que la decisi\u00f3n de tipos en s\u00ed.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el d\u00f3lar australiano ya ha descontado buena parte de la expectativa ante la decisi\u00f3n de tipos del RBA de hoy. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones overnight sobre AUD\/USD ha repuntado, lo que indica que el mercado se prepara para un movimiento significativo. Sugerimos que los operadores protejan posiciones existentes o esperen al ajuste posterior al anuncio antes de abrir nuevas.<\/p>\n\n\n