El mercado del d\u00f3lar entra en una pausa temporal antes de los grandes riesgos de eventos<\/p>\n—\n\n
Con el d\u00f3lar estadounidense debilit\u00e1ndose tras el marco de paz entre EEUU e Ir\u00e1n, vemos el mercado actual como una pausa temporal. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se mantiene por encima de un soporte clave en torno a 99,50, pero los operadores se muestran claramente reacios a tomar una posici\u00f3n contundente. Los movimientos de verdad probablemente llegar\u00e1n cuando queden atr\u00e1s los principales riesgos de eventos de esta semana.<\/p>\n\n
Ahora nuestra atenci\u00f3n se centra en la reuni\u00f3n de la Fed este mi\u00e9rcoles 18 de junio. El IPC de mayo mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n subyacente sigue atascada en el 3,8%, y el \u00faltimo informe de empleo a\u00f1adi\u00f3 unos s\u00f3lidos 210.000 puestos, lo que deja a la Fed con pocos motivos para se\u00f1alar recortes de tipos. Esperamos que mantengan los tipos sin cambios, pero con un sesgo hawkish, lo que deber\u00eda poner suelo al d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Dado que esta semana confluyen dos grandes eventos, creemos que la volatilidad impl\u00edcita es demasiado baja. Nos estamos posicionando para una ruptura comprando opciones que se beneficien de un movimiento amplio del precio, independientemente de la direcci\u00f3n. Un straddle largo en el EUR\/USD, por ejemplo, podr\u00eda ser eficaz para capturar el movimiento tras el comunicado de la Fed o la firma definitiva del acuerdo de paz el viernes.<\/p>\n\n
La reuni\u00f3n de la Fed y los riesgos geopol\u00edticos crean oportunidades para estrategias con opciones<\/p>\n—\n\n
Si el acuerdo de paz se firma sin sobresaltos, anticipamos que el WTI caer\u00e1 m\u00e1s, con potencial para poner a prueba la zona baja de los 80 d\u00f3lares tras haber alcanzado un pico cerca de los 98 durante el conflicto. Hist\u00f3ricamente \u2014por ejemplo, durante los periodos de desescalada de comienzos de la d\u00e9cada de 2010\u2014, la relajaci\u00f3n de tensiones en Oriente Medio se ha correlacionado con menores costes energ\u00e9ticos y un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil. Este escenario respalda la compra de puts sobre el DXY, apuntando a un movimiento hacia la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 98,88.<\/p>\n\n
Por el contrario, cualquier indicio de que el acuerdo se atasca o un mensaje de la Fed agresivamente hawkish probablemente impulsar\u00eda al d\u00f3lar al alza, rompiendo resistencias. El nivel 100,50 del DXY es la l\u00ednea clave a vigilar. Estamos preparados para comprar call options del DXY para capitalizar un flight to safety si vuelve el riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
Por ahora, la gesti\u00f3n del riesgo es primordial. Recomendamos utilizar opciones para acotar el riesgo en cualquier nueva operativa direccional. Por ejemplo, quienes ya est\u00e1n cortos de d\u00f3lar deber\u00edan plantearse comprar calls baratas, fuera de dinero, como cobertura ante una sorpresa hawkish del banco central el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 frente a sus principales pares el lunes, al reducirse las posiciones de refugio despu\u00e9s de que Estados Unidos e Ir\u00e1n acordaran un marco de paz que permitir\u00eda reabrir el estrecho de Ormuz. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cotizaba cerca de 99,57 tras tocar un m\u00ednimo de una semana en torno a 99,38, aunque las p\u00e9rdidas se vieron contenidas por la cautela ante el acuerdo definitivo que se espera firmar el viernes. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se dirige a la decisi\u00f3n de la Reserva Federal (Fed) del mi\u00e9rcoles, con un consenso amplio de que los tipos se mantendr\u00e1n sin cambios.<\/p>\n\n
Los mercados ven al d\u00f3lar manteniendo el soporte si la Fed conserva un tono hawkish. Antes del conflicto, las cotizaciones descontaban al menos dos recortes de tipos este a\u00f1o, pero el encarecimiento de la energ\u00eda ha elevado las expectativas de inflaci\u00f3n y ha provocado cierto posicionamiento hacia una posible subida antes de fin de a\u00f1o; una ca\u00edda adicional del petr\u00f3leo podr\u00eda moderar ese giro, si bien no se esperan recortes hasta que la inflaci\u00f3n se acerque m\u00e1s al objetivo del 2%. En el plano t\u00e9cnico, el DXY sigue por encima de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, con soporte en 99,50 y despu\u00e9s en 98,88 y alrededor de 98,70, mientras que la resistencia se sit\u00faa cerca de 100,50; el RSI permanece en la zona media de 50 y el MACD se aproxima a su l\u00ednea de se\u00f1al.<\/p>\n\n\n