El oro subi\u00f3 m\u00e1s de un 3% el lunes despu\u00e9s de que EEUU e Ir\u00e1n acordaran poner fin a su conflicto, lo que impuls\u00f3 al XAU\/USD hasta los 4.351 d\u00f3lares tras haber tocado los 4.218 d\u00f3lares anteriormente en la sesi\u00f3n. El apetito por el riesgo mejor\u00f3 a medida que las bolsas estadounidenses avanzaban ligeramente, mientras que el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 un 0,23% hasta 99,57, lo que dio soporte al metal. El acuerdo prev\u00e9 reabrir el estrecho de Ormuz e iniciar 60 d\u00edas de negociaciones sobre el programa nuclear de Teher\u00e1n, incluidos planes para que Ir\u00e1n diluya en el pa\u00eds uranio altamente enriquecido bajo un mecanismo que se acordar\u00e1 durante las conversaciones. Seg\u00fan agencias, est\u00e1 previsto firmar un Memorando de Entendimiento (MOU) el viernes en Suiza.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo cayeron con fuerza, con el WTI bajando un 4,46% hasta 80,51 d\u00f3lares por barril, lo que alivia las preocupaciones de inflaci\u00f3n despu\u00e9s de que las lecturas de consumo y de producci\u00f3n en EEUU se mantuvieran por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal (Fed). La Fed dar\u00e1 a conocer su decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria el mi\u00e9rcoles, la primera bajo Kevin Warsh, mientras los mercados tambi\u00e9n siguen de cerca los mensajes sobre el balance y las perspectivas de tipos. La producci\u00f3n industrial de EEUU se ralentiz\u00f3 al 0,1% en mayo desde el 0,9%, mientras que abril se revis\u00f3 al alza hasta el 0,9% desde el 0,7%. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran los 4.400 d\u00f3lares, la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en 4.454 d\u00f3lares y la SMA de 50 d\u00edas en 4.580 d\u00f3lares; los soportes se sit\u00faan en 4.300, 4.250, 4.200 y 4.023 d\u00f3lares. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por un valor de alrededor de 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022.<\/p>\n
Dado el avance del acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n, consideramos que el brusco descenso del precio del petr\u00f3leo ser\u00e1 la fuerza dominante del mercado durante las pr\u00f3ximas semanas. Buscamos construir posiciones cortas en crudo, probablemente mediante contratos de futuros o comprando opciones put. La historia muestra que estos deshielos geopol\u00edticos tienen un impacto duradero; en la antesala del acuerdo nuclear con Ir\u00e1n de 2015, por ejemplo, contribuy\u00f3 a que los precios del petr\u00f3leo cayeran m\u00e1s de un 50% en el a\u00f1o circundante.<\/p>\n
El desplome del petr\u00f3leo debilita directamente al d\u00f3lar estadounidense y reduce los temores de inflaci\u00f3n, creando una tormenta perfecta para el oro. Creemos que al rally del oro a\u00fan le queda recorrido y estamos considerando opciones call para apuntar al nivel de 4.454 d\u00f3lares. Esta visi\u00f3n se ve reforzada por una s\u00f3lida demanda fundamental, ya que los recientes datos del World Gold Council para el 1T de 2026 mostraron que los bancos centrales continuaron con sus compras agresivas, a\u00f1adiendo un neto de 290 toneladas a sus reservas.<\/p>\n
La reuni\u00f3n de la Reserva Federal de este mi\u00e9rcoles es ahora el evento cr\u00edtico, especialmente porque es la primera bajo el nuevo presidente, Kevin Warsh. Aunque el mercado espera ahora un giro dovish, la incertidumbre de un nuevo liderazgo es elevada, lo que hace atractivas las estrategias para aprovechar la volatilidad. El VIX se sit\u00faa actualmente cerca de un m\u00ednimo de 13, lo que sugiere que las opciones que se benefician de un gran movimiento del mercado en cualquiera de las direcciones, como las estrategias de straddle sobre el SPY, est\u00e1n infravaloradas de cara al anuncio.<\/p>\n
Aunque unos menores costes energ\u00e9ticos deber\u00edan apoyar a la renta variable, somos cautos a la hora de perseguir al mercado al alza a estos niveles. El PER a futuro del S&P 500 ya est\u00e1 elevado por encima de 21, reflejando buena parte del optimismo reciente por la inversi\u00f3n en IA. Preferimos usar derivados para centrarnos en sectores espec\u00edficos que se beneficien de menores costes de energ\u00eda y transporte en lugar de comprar opciones call sobre \u00edndices amplios.<\/p>\n\n\n